AsemconnectVietnam - Đơn đặt hàng lâu bền là chỉ báo tốt cho thấy chi tiêu vốn ở Mỹ đã có dấu hiệu tăng.

Tuy nhiên, điểm yếu đang diễn ra ở đây cho thấy chi tiêu đầu tư sẽ vẫn là một hạn chế đối với tăng trưởng chung khi triển vọng kinh tế năm 2024 của Hoa Kỳ được xác định bởi người tiêu dùng.
Đầu tư đã tụt hậu so với các thành phần khác của nền kinh tế Mỹ
Nền kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng trong suốt năm 2023, chủ yếu nhờ vào sức mạnh tăng trưởng chi tiêu của người tiêu dùng và chính phủ trong khi thương mại ròng cũng đóng góp tích cực.
Sự thất vọng chính là đầu tư kinh doanh.
Đầu tư cố định phi dân cư tư nhân chỉ tăng 11% so với mức đỉnh trước Covid.
Đầu tư vào thiết bị kinh doanh thậm chí còn hoạt động kém hơn với mức chi tiêu thực tế giảm so với mức năm 2019 khi được điều chỉnh theo lạm phát.
Đơn đặt hàng tiêu dùng lâu bền không có dấu hiệu tăng
Báo cáo về hàng hóa lâu bền gần đây không đưa ra tín hiệu nào về sự thay đổi sắp xảy ra.
Tổng đơn đặt hàng tăng 1,4%, dẫn đầu là đơn đặt hàng máy bay phi quốc phòng tăng 24,6%.
Trong đó Boeing đã nhận được 15 đơn đặt hàng máy bay phản lực mới, tăng so với chỉ 3 đơn đặt hàng trong tháng 1.
Tuy nhiên, con số tháng 1 đã được điều chỉnh giảm từ -6,2% xuống -6,9%.
Trong mọi trường hợp, có thể thấy các đơn đặt hàng cốt lõi – các đơn đặt hàng hàng hóa vốn phi quốc phòng, ví dụ như máy bay – ít biến động hơn và có chất lượng dẫn đầu tốt cho đầu tư kinh doanh.
Nó cho thấy mức tăng trưởng 0,7% hàng tháng so với mức dự báo đồng thuận là 0,1%, nhưng một lần nữa lại có những điều chỉnh giảm đáng kể so với trước đây.
Nhìn vào giá trị đồng USD, số liệu quan trọng này đã nằm trong khoảng từ 72,5 tỷ đô la đến 74 tỷ đô la kể từ tháng 5 năm 2022.
Do đó, khi điều chỉnh theo lạm phát, số lượng đơn đặt hàng thực sự đang giảm trong giai đoạn này.
Trước đây, đây là chỉ số dẫn dắt tốt nhất cho vốn đầu tư kinh doanh và cho thấy rằng mặc dù tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và thị trường vốn cổ phần đang tăng lên, các công ty Mỹ vẫn rất miễn cưỡng đầu tư.
Việc thiếu chi tiêu đầu tư này có thể góp phần mang lại những con số lợi nhuận hiện tại tích cực, nhưng đến một lúc nào đó nó đặt ra câu hỏi về khả năng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.
Có thể là trong trường hợp nếu Cục Dự trữ Liên bang thực hiện việc cắt giảm lãi suất và nới lỏng các điều kiện tín dụng, các doanh nghiệp có thể có xu hướng bỏ tiền ra làm việc hơn.
Nhưng hiện tại đây không phải là một câu chuyện đặc biệt đáng khích lệ và cho thấy câu chuyện tăng trưởng của Mỹ sẽ vẫn phụ thuộc vào người tiêu dùng.
Tiêu dùng vẫn là trọng tâm tăng trưởng nhưng thách thức ngày càng gia tăng
Chi tiêu tiêu dùng chiếm gần 70% GDP của Mỹ và có 4 cách chính để tài trợ cho chi tiêu đó, bao gồm thu nhập, tiết kiệm, vay (chẳng hạn như sử dụng thẻ tín dụng) hoặc bán tài sản.
Thu nhập thực tế khả dụng của hộ gia đình thường là yếu tố chính, nhưng thực tế mức thu nhập này không thay đổi nhiều trong 12 tháng qua và thấp hơn nhiều so với xu hướng trước đại dịch.
Điều này có nghĩa là tiết kiệm và vay mượn đã được sử dụng như yếu tố chính để duy trì đà chi tiêu và ở đây cũng cần thận trọng do chi phí vay thẻ tín dụng đang ở mức cao nhất trong 50 năm và lãi suất cho vay mua ô tô cao nhất trong hơn 20 năm.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco ước tính rằng trong số 2,100 tỷ USD tiền tiết kiệm tích lũy trong thời kỳ đại dịch được tạo ra nhờ tăng thu nhập và giảm chi tiêu, chỉ còn lại khoảng 110 tỷ USD.
Điều này cho thấy rằng cả tiết kiệm và vay mượn đều không mang lại mức hỗ trợ chi tiêu như nhau vào năm 2022 và 2023.
Bởi vậy dự báo chi tiêu của người tiêu dùng sẽ chậm lại và chi tiêu của chính phủ cũng có khả năng ở mức vừa phải và hoạt động đầu tư thực sự rất ít, bối cảnh tăng trưởng suy yếu sẽ giúp giảm áp lực giá cả.
Đổi lại, điều này sẽ mang lại cho Cục Dự trữ Liên bang không gian để họ bắt đầu chuyển chính sách tiền tệ từ hạn chế sang mức trung lập hơn kể từ tháng 6 trở đi.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com