AsemconnectVietnam - Trung Quốc sẽ tiếp tục điều chỉnh giảm đòn bẩy vào năm 2024, điều này sẽ khiến tăng trưởng đạt mức thấp trong một thời gian, nhưng có thể giúp nước này tránh được những cuộc khủng hoảng lớn hơn có thể xảy ra trong tương lai.

Lĩnh vực thị trường bất động sản đã lâu không có tác dụng làm đòn bẩy, và chính phủ dường như cũng có quan điểm tương tự.
Thị trường bất động sản sẽ tiếp tục suy giảm trong suốt năm 2024
Doanh số bán bất động sản yếu, giá bất động sản yếu, đầu tư bất động sản yếu và nói rộng ra là đầu tư tài sản cố định yếu và chi tiêu cơ sở hạ tầng yếu.
Lĩnh vực thị trường bất động sản đã lâu không có tác dụng làm đòn bẩy, và chính phủ dường như cũng có quan điểm tương tự.
Nếu kết quả của việc này là giá bất động sản giảm chậm khiến chúng phù hợp hơn với thu nhập hộ gia đình, thì đây có thể được coi là một sự điều chỉnh thị trường cần thiết và là một bước đi theo hướng “thịnh vượng chung” của Chủ tịch Tập Cận Bình, đó là tài sản là để ở chứ không phải để đầu cơ.
Tuy nhiên, điều này sẽ loại bỏ nguồn cầu khổng lồ đối với các ngành công nghiệp nặng, thép, thủy tinh, xi măng, v.v. và sẽ ngăn GDP phục hồi nhanh hơn.
GDP năm 2024 sẽ yếu hơn năm 2023
Hiện vẫn chưa rõ GDP năm 2023 sẽ là bao nhiêu, mặc dù có thể dự báo mức tăng trưởng GDP sẽ vượt mục tiêu “khoảng 5%” đã được đặt ra tại Kỳ họp thứ hai năm nay.
Dự báo hiện tại là 5,4% mặc dù con số này vẫn có thể thay đổi tùy thuộc vào lượng dữ liệu trong những tháng cuối năm.
Tuy nhiên, tổng số đó được hỗ trợ rất nhiều nhờ các tác động cơ bản rất thấp từ năm 2022, khi Trung Quốc vẫn đang thực hiện chính sách không Covid và thực hiện các đợt đóng cửa lẻ tẻ, cũng như một số thay đổi quy định đột ngột đáng lo ngại.
Do tình trạng suy thoái hàng năm này, tốc độ tăng trưởng gia tăng hàng quý của nền kinh tế có thể bắt đầu cho thấy một số dấu hiệu vững chắc, nhưng tính toán số học của tổng thể cả năm cho thấy khó có khả năng vượt qua tốc độ tăng trưởng của năm nay.
PBoC sẽ khuyến nghị cắt giảm lãi suất
Tăng trưởng yếu và các lựa chọn mở rộng tài khóa hạn chế do nhu cầu giảm đòn bẩy có nghĩa là chính sách tiền tệ có thể sẽ là nguồn hỗ trợ vào năm 2024.
Vào năm 2023, lãi suất repo chính sách đã giảm hai lần chỉ còn 10 điểm cơ bản.
Nhưng điều này đã đột ngột dừng lại khi quan điểm lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn” của Mỹ dẫn đến việc đồng USD mạnh hơn nhiều và đồng nhân dân tệ của Trung Quốc yếu hơn nhiều.
Điều này, cùng với dòng vốn chảy ra ngoài buộc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) phải giữ lãi suất ngắn hạn cao hơn mức họ mong muốn, chỉ đơn giản là hỗ trợ CNY và ngăn cản việc bán CNY.
Với triển vọng đồng USD cuối cùng sẽ giảm giá và đồng CNY có một số dấu hiệu khả quan hơn, dự báo PBoC sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào năm 2024.
Với lãi suất repo chính sách đã là 1,8%, có lẽ PBoC không còn nhiều dư địa để thực hiện giảm, nhưng ít nhất việc nới lỏng thêm 20 điểm cơ bản có vẻ là một quyết định hợp lý.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com