AsemconnectVietnam - Lạm phát toàn phần của khu vực Eurozone tiếp tục giảm nhanh chóng do hiệu ứng giá năng lượng, nhưng lạm phát cơ bản đã tăng trở lại trong tháng 6.

Điều này chủ yếu liên quan đến các tác động cơ bản từ sự hỗ trợ của chính phủ và xu hướng cơ bản vẫn là giảm lạm phát.
Những lo ngại về tăng trưởng tiền lương liên tục vẫn còn mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp lịch sử trong tháng 5.
Tỷ lệ lạm phát giảm từ 6,1% trong tháng 5 xuống 5,5% trong tháng 6, nhưng trọng tâm chính của Ngân hàng Trung ương châu Âu hiện là lạm phát cơ bản, đã tăng trở lại từ 5,3 lên 5,4%.
Điều này chủ yếu là do ảnh hưởng đến lạm phát dịch vụ từ sự hỗ trợ của chính phủ Đức vào năm ngoái.
Cả lạm phát hàng hóa và dịch vụ của khu vực đồng euro đều giảm nhẹ trong tháng 6, phù hợp với xu hướng giảm lạm phát hiện nay.
Lạm phát hàng hóa công nghiệp phi năng lượng đã giảm từ 5,8% trong tháng 5 xuống 5,5% trong tháng 6 và dự báo sẽ giảm hơn nữa trong những tháng tới, trong khi lạm phát dịch vụ có thể vẫn tăng do tác động cơ bản và có thể do tăng lương, gây thêm áp lực tăng chi phí.
Lạm phát lương thực đã giảm đáng kể, mặc dù lạm phát hàng tháng từ tháng 5 đến tháng 6 tăng.
Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát hàng năm hiện đang giảm.
Lạm phát năng lượng cũng chịu tác động mạnh đối với các hiệu ứng cơ bản.
Thị trường lao động vẫn nóng, đây là mối quan tâm chính của ECB.
Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức thấp lịch sử là 6,5% trong tháng 5.
Đối với ECB, điều này có nghĩa là nguy cơ tăng lương cao kéo dài vẫn còn, đó là lý do quan trọng khiến ECB chưa tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất.
Tuy nhiên, các chỉ số dự đoán khác về lạm phát có vẻ lành tính, với kỳ vọng giá bán giảm dần theo tháng và áp lực chi phí ngoài tiền lương đã giảm nhanh chóng.
Môi trường kinh tế trì trệ cũng đang tạo thêm ít áp lực đối với nhu cầu.
Vì vậy, trong khi môi trường lạm phát được cải thiện sẽ khuyến khích ECB, thì thông điệp từ Sintra khá rõ ràng: còn nhiều việc phải làm.
ECB cho rằng sẽ tốn kém hơn nếu tăng quá ít so với tăng quá nhiều, điều đó có nghĩa là dự báo ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 7 và tháng 9.
Đến lúc đó, các hiệu ứng cơ bản từ sự hỗ trợ của chính phủ phần lớn sẽ mờ nhạt dần, điều đó có nghĩa là khả năng tạm dừng tăng lãi suất sẽ có khả năng xảy ra.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com