AsemconnectVietnam - Dữ liệu lạm phát tháng 2 cho thấy rất ít hoặc không có dấu hiệu của bất kỳ quá trình giảm lạm phát nào ngoài giá năng lượng và hàng hóa.

Lạm phát cơ bản tháng 2 của Đức đạt mức tăng 8,7% so với cùng kỳ năm ngoái, không thay đổi so với mức tăng trong tháng 1. Chỉ số HICP đạt 9,3% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức 9,2% trong tháng 1. Mức tăng mạnh hàng tháng là 1% so với tháng trước cho thấy áp lực lạm phát còn lâu mới có thể kết thúc.
Chưa thấy dấu hiệu của xu hướng giảm phát
Các dấu hiệu của lạm phát cơ bản vẫn không thay đổi. Trong khi lạm phát giá lương thực tăng, lạm phát giá năng lượng tiếp tục giảm. Đồng thời, lạm phát giá dịch vụ vẫn ở mức cao và đang tăng lên, chẳng hạn như giá chi cho các kỳ nghỉ trọn gói và các hoạt động giải trí. Tháng trước, chỉ có rất ít dịch vụ có tỷ lệ lạm phát dưới 2%. Trong số này có các dịch vụ như bảo hiểm hoặc thông tin liên lạc nhưng cũng có các dịch vụ y tế. Nhìn chung, có rất ít hoặc không có dấu hiệu của bất kỳ quá trình giảm lạm phát nào ngoài giá năng lượng và hàng hóa.
Dữ liệu lạm phát ở Đức và nhiều quốc gia châu Âu khác trong năm nay sẽ bị bao vây bởi nhiều thông tin thống kê nhiễu hơn bình thường, khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu khó lấy dữ liệu này theo mệnh giá. Sự can thiệp của chính phủcó lúc là tạm thời, cũng có khi có tính chất lâu dài hơn. Ví dụ, ở Đức, Bundesbank ước tính giá năng lượng trần và vé giao thông công cộng giá rẻ sẽ làm giảm lạm phát trung bình của Đức xuống 1,5 điểm phần trăm trong năm nay. Giới hạn giá năng lượng sẽ có hiệu lực kể từ ngày 1 tháng 3 nhưng sẽ được thanh toán trở về trước. Các tác động cơ bản tiêu cực từ gói cứu trợ năng lượng năm ngoái cho các tháng mùa hè sẽ tự động đẩy lạm phát tổng thể lên cao trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 8.
Triển vọng lạm phát của Đức và châu Âu bị ảnh hưởng nặng nề bởi hai động lực đối nghịch nhau. Giá năng lượng thấp hơn dự kiến do thời tiết mùa đông ấm áp, nếu duy trì ở mức hiện tại, có thể đẩy lạm phát toàn phần xuống nhanh hơn so với dự báo gần đây. Mặt khác, hiện vẫn còn nhiều áp lực trong lạm phát năng lượng và hàng hóa. Tại Đức, kỳ vọng về giá bánđã giảm đáng kể kể từ mùa hè năm ngoái và hiện đang ở mức tương đương với mức giá vào mùa xuân năm 2020. Tuy nhiên, giá bán kỳ vọng trong các dịch vụ vẫn gần với mức cao lịch sử. Điều này kết hợp với mức tăng lương danh nghĩa dự kiến hơn 5% so với cùng kỳ năm ngoái, có thể làm cho lạm phát cơ bản sẽ vẫn duy trì ở mức cao.
ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất
Nhược điểm của các chương trình hỗ trợ của chính phủ và thực tế khu vực đồng euro đã tránh được tình trạng suy thoái nghiêm trọng là những gì bắt đầu khi lạm phát do nguồn cung thúc đẩy có thể biến thành lạm phát do nhu cầu. Và không chỉ ở Đức, đây có lẽ là mối quan tâm lớn hơn đối với ECB khi lạm phát gia tăng.
Chừng nào lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao trong khu vực đồng euro, ECB sẽ tiếp tục tăng lãi suất và sẽ không xem xét cắt giảm lãi suất trong tương lai. Việc tăng lãi suất 50 bp tại cuộc họp tháng 3 đã được thông báo trước và có vẻ như một thỏa thuận đã được thực hiện. Ngoài cuộc họp tháng 3, ECB dường như có thể sẽ tăng lãi suất thêm nữa.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com