AsemconnectVietnam - Tăng trưởng kinh tế Khu vực đồng Euro vẫn tốt hơn dự kiến trong quý II/2025, cho thấy các doanh nghiệp đang thích nghi với bất ổn thương mại, có khả năng làm giảm nhu cầu cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

Theo dữ liệu từ Eurostat, GDP của 20 quốc gia sử dụng đồng tiền chung euro tăng 0,1% trong quý II, trái ngược với dự kiến giữ nguyên, do Tây Ban Nha, Pháp và Ireland tiếp tục đạt kết quả vượt kỳ vọng, bù đắp cho sự yếu kém ở Đức và Ý.
So với quý II/2024, nền kinh tế của khối này tăng trưởng 1,4%, cao hơn dự kiến 1,2%.
Mặc dù dữ liệu vẫn cho thấy sự suy giảm đáng kể so với mức tăng trưởng 0,6% trong quý 1, nhưng con số này đã bị bóp méo do các công ty Mỹ nhập khẩu trước khi thuế quan mới có hiệu lực và không phản ánh đúng sức mạnh kinh tế thực tế.
Tuy nhiên, khi xem xét cùng nhau, hai quý đầu tiên cho thấy khả năng phục hồi, được hỗ trợ bởi chỉ số PMI gần đây nhất, cho thấy hoạt động kinh doanh tăng tốc nhanh hơn dự báo, được hỗ trợ bởi sự cải thiện vững chắc trong lĩnh vực dịch vụ và sự phục hồi liên tục của lĩnh vực sản xuất.
Tây Ban Nha tiếp tục tỏa sáng, tăng trưởng 0,7% trong quý, trong khi tăng trưởng 0,3% của Pháp cũng cao hơn mức trung bình. Trong khi đó, số liệu của Eurostat cho thấy cả Ý và Đức đều giảm 0,1%.
Mỹ hiện cũng đã đạt được một thỏa thuận thương mại với Liên minh Châu Âu, tiếp tục làm giảm sự bất ổn và làm sáng tỏ triển vọng tăng trưởng, đặc biệt là khi các thỏa thuận thương mại với các cường quốc khác, bao gồm Nhật Bản và Anh, cũng đã được thống nhất.
Mặc dù các thỏa thuận này đồng nghĩa với việc tăng thuế quan, điều này cuối cùng có thể làm giảm tăng trưởng của khu vực đồng euro từ 0,2 đến 0,4 điểm phần trăm hàng năm, nhưng tác động như vậy đã được tính đến trong hầu hết các dự báo.
Hơn nữa, Đức có kế hoạch tăng mạnh chi tiêu ngân sách từ năm tới để tài trợ cho cơ sở hạ tầng và quốc phòng, một động lực thúc đẩy tăng trưởng sẽ bù đắp phần lớn tác động của thuế quan.
Khả năng phục hồi kinh tế này là một yếu tố quan trọng khiến các nhà đầu tư tài chính cho rằng ECB sắp hoàn tất việc nới lỏng chi phí vay sau khi giảm một nửa lãi suất chủ chốt xuống còn 2% trong 13 tháng qua.
Thị trường chỉ thấy 50% khả năng lãi suất sẽ tiếp tục giảm vào tháng 12/2025 và một khả năng nhỏ là lãi suất sẽ thực sự bắt đầu tăng vào cuối năm 2026 khi nền kinh tế tăng tốc và áp lực giá cả bắt đầu tăng trở lại.
Tuy nhiên, bất ổn vẫn chưa kết thúc.
EU vẫn chưa ký thỏa thuận thương mại với Mỹ và vẫn còn nhiều chi tiết cần được hoàn thiện, cho thấy có thể mất nhiều tháng để các doanh nghiệp có được sự tự tin để đưa ra quyết định đầu tư.
Trung Quốc cũng vẫn chưa đạt được thỏa thuận với Mỹ, làm dấy lên lo ngại rằng Bắc Kinh sẽ buộc phải bán tháo hàng hóa dư thừa ra phần còn lại của thế giới, gây áp lực giảm giá ở những nơi khác.
Việc bán tháo như vậy có thể làm giảm lạm phát khu vực đồng euro và buộc ECB phải cắt giảm lãi suất vì lo ngại lạm phát dưới mục tiêu, mối lo ngại chính của ECB trong thập kỷ trước đại dịch, đang quay trở lại.
N.Nga
Nguồn: VITIC/Reuters