AsemconnectVietnam - Lạm phát toàn phần của Đức tăng trong tháng 5 và cho thấy mức độ ổn định của lạm phát trong toàn bộ khu vực đồng euro.

Ước tính nhanh vừa được công bố về lạm phát của Đức trong tháng 5 cho thấy mức độ lạm phát vẫn còn dai dẳng trong toàn bộ khu vực đồng euro.
Lạm phát toàn phần ở mức 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ mức 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4 nhưng vẫn thấp hơn mức 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái được ghi nhận vào tháng 2.
Chỉ số lạm phát ở châu Âu đạt 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức 2,4% trong tháng 4.
Sự gia tăng lạm phát chung chủ yếu là do lạm phát dịch vụ cao hơn do hiệu ứng cơ bản bị đảo ngược từ việc áp dụng phương tiện giao thông công cộng giá rẻ vào năm ngoái.
Hầu hết các thành phần khác đều có tỷ lệ lạm phát chủ yếu ổn định.
Sự khác biệt chính giữa thước đo lạm phát quốc gia và châu Âu là trọng số khác nhau đối với hàng tiêu dùng cá nhân.
Lạm phát vẫn ở mức ổn định
Dữ liệu lạm phát ngày nay của Đức không chỉ minh họa tác động đang diễn ra của hiệu ứng cơ bản và các biện pháp trước đây của chính phủ đối với lạm phát hiện tại mà còn nhấn mạnh mức độ lạm phát vẫn tồn tại. Sự gắn bó đó có vẻ sẽ tiếp tục khi các hiệu ứng cơ sở năng lượng thuận lợi đang giảm dần, đồng thời, nền kinh tế đang có được lực kéo và tiền lương ngày càng tăng.
Đầu ngày hôm nay, văn phòng thống kê đã báo cáo mức tăng lương thực tế cao nhất kể từ năm 2008, tăng 3,8% so với cùng kỳ trong quý đầu tiên. Tính ổn định của lạm phát cũng được phản ánh qua kỳ vọng về giá bán của các công ty, trong lĩnh vực sản xuất đã ổn định dưới mức trung bình lịch sử một chút và rõ ràng là ở trên trong lĩnh vực dịch vụ. Kết quả là, chúng ta tiếp tục thấy lạm phát dao động trong phạm vi rộng hơn từ 2% đến 3% thay vì quay trở lại theo đường thẳng ở mức 2%.
ECB sẽ cắt giảm vào tháng 6 nhưng sau đó thì sao?
Sự gia tăng lạm phát ở Đức ngày hôm nay là một lời nhắc nhở tốt về việc chặng cuối cùng đưa lạm phát bền vững trở lại mức 2% sẽ khó khăn như thế nào đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Tuy nhiên, với việc toàn bộ dàn hợp xướng gồm các thành viên Hội đồng Điều hành ECB một lần nữa hát về việc cắt giảm lãi suất, bất cứ điều gì khác ngoài việc cắt giảm 25 bp vào tuần tới sẽ là một bất ngờ lớn, chưa kể đến việc ngân hàng trung ương bị tổn thất nghiêm trọng về mặt danh tiếng.
Cuộc tranh luận tại ECB dường như gần như đã chuyển sang những gì sẽ xảy ra sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6. Trước đây, chu kỳ cắt giảm lãi suất chủ yếu được kích hoạt bởi suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng. May mắn thay, không có điều nào trong số này hiện đang đe dọa nền kinh tế khu vực đồng euro. Do đó, ECB không có nhu cầu cấp thiết phải cắt giảm lãi suất hoặc thực hiện một loạt đợt cắt giảm lãi suất dài hạn hơn. Thay vào đó, ECB sẽ cắt giảm lãi suất không phải vì họ phải làm vậy mà đơn giản là vì họ có thể. Hoặc, như Nhà kinh tế trưởng Philip Lane đã nói, ECB sẽ “loại bỏ mức hạn chế cao nhất”.
Trong bối cảnh tranh luận về điều gì sẽ xảy ra sau cuộc họp tháng 6, dữ liệu ngày hôm nay của Đức cũng cho thấy nguy cơ tái phát là có thật, ít nhất là đối với một ngân hàng trung ương xác định ổn định giá cả với tỷ lệ lạm phát là 2,0%. Nguy cơ tăng phát này cùng với việc nền kinh tế khu vực đồng euro đang dần phục hồi đã hạn chế khả năng hành động của ECB sau cuộc họp tháng 6.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com