AsemconnectVietnam - Theo think.ing.com, bất chấp những trở ngại toàn cầu do ảnh hưởng cú sốc năng lượng từ xung đột tại Trung Đông, tình hình kinh tế Ba Lan đã cải thiện trong quý 2, tăng trưởng GDP tăng tốc.

Lạm phát cũng duy trì trong phạm vi mục tiêu của ngân hàng trung ương. Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm 2026, nhưng năm 2027 có thể chứng kiến các đợt cắt giảm lãi suất.
Tăng trưởng GDP tại Ba Lan mạnh hơn trong quý 2/2026
Mặc dù quý 2/2026 chứng kiến sự bùng phát xung đột quân sự tại Trung Đông - yếu tố làm giá dầu và giá khí đốt tự nhiên tăng vọt, nhưng nền kinh tế Ba Lan vẫn ghi nhận cải thiện nhờ hoạt động xây dựng và công nghiệp phục hồi sau quý 1 nhiều khó khăn do thời tiết bất lợi kìm hãm tăng trưởng.
Theo ước tính sơ bộ, tăng trưởng GDP của Ba Lan đã tăng tốc lên mức 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 3,5% trong quý 1/2026, khi hoạt động đầu tư mạnh mẽ bù đắp cho sự sụt giảm của tiêu dùng tư nhân. Dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang lấy lại đà tăng trưởng, với tốc độ tăng đạt 0,9% so với quý trước, so với mức tăng 0,6% trong quý 1/2026.
Kinh tế Ba Lan dự báo tăng trưởng 3,4% năm 2026
Tăng trưởng tiêu dùng sụt giảm do áp lực lên ngân sách hộ gia đình gia tăng. Tốc độ tăng lương tiếp tục ở mức vừa phải, trong khi giá xăng dầu tăng cao khiến người dân có ít dư địa hơn cho các khoản chi tiêu khác.
Đồng thời, hoạt động đầu tư đã lấy lại đà tăng trưởng nhờ việc giải ngân các quỹ của EU, bao gồm cả nguồn lực từ RRF được đẩy nhanh. Dự báo tăng trưởng GDP của Ba Lan có thể đạt 3,4% trong năm 2026.
Lạm phát tăng nhưng áp lực giá cả vẫn được kiểm soát
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 của Ba Lan đã tăng lên mức 3% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức 2,5% trong tháng 6. Tuy nhiên, mức tăng này gần như hoàn toàn là do sự gia tăng trở lại của giá nhiên liệu sau khi thuế suất VAT tiêu chuẩn 23% được áp dụng lại (thay thế mức giảm tạm thời xuống 8%) và việc dỡ bỏ trần giá nhiên liệu vào đầu tháng 7.
Việc này kết hợp với việc giá dầu tăng cao sau khi thỏa thuận giữa Mỹ và Iran đổ vỡ, đã đẩy giá bán lẻ xăng và dầu diesel tại Ba Lan tăng 15,8% so với tháng trước. Hệ quả là, lạm phát giá nhiên liệu tính trên cơ sở hàng năm đã tăng tốc lên mức 7% trong tháng 7 (so với 1,3% trong tháng 6), đóng góp khoảng 0,5-0,6 điểm % vào lạm phát CPI tổng thể.
Tuy nhiên, áp lực giá ở các nhóm hàng hóa khác trong rổ tính hàng hóa làm cơ sở để tính CPI vẫn ở mức thấp. Lạm phát chi phí năng lượng hộ gia đình giảm nhẹ, phản ánh mức giá nhiên liệu lỏng thấp hơn so với tháng 6, trong khi lạm phát giá thực phẩm tiếp tục đà giảm. Đối với nhóm thực phẩm, áp lực giảm lạm phát dường như diễn ra trên diện rộng, khi giá thịt, các sản phẩm chăn nuôi, cũng như rau quả tiếp tục giảm so với tháng trước.
Ngoài ra, sự cạnh tranh gay gắt giữa các chuỗi bán lẻ hàng đầu tại Ba Lan vẫn tiếp tục tạo áp lực giảm giá hàng tiêu dùng.
Lạm phát gia tăng chủ yếu do giá nhiên liệu
Lạm phát cơ bản (loại trừ thực phẩm và năng lượng) ước tính tăng nhẹ 0,1 điểm % lên mức 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7 (từ mức 3% trong tháng 6), tuy nhiện hiện không có dấu hiệu nào về áp lực tăng giá trên diện rộng.
Lạm phát hàng năm ở nhóm thông tin và truyền thông tăng nhẹ, chủ yếu do giá máy tính, thiết bị lưu trữ dữ liệu và dịch vụ điện thoại di động tăng cao. Tuy nhiên, điều này dường như phản ánh sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) trên toàn cầu hơn là do chi phí năng lượng tăng.
Ở các nhóm khác, mức tăng giá theo tháng hoặc liên quan trực tiếp đến chi phí nhiên liệu cao hơn (ví dụ như giá vé máy bay tăng vọt), hoặc chủ yếu mang tính chất mùa vụ (như đối với máy điều hòa không khí, xe giải trí và xe nhà lưu động).
Lạm phát tổng thể của Ba Lan vẫn nằm trong biên độ mục tiêu của ngân hàng trung ương (là 2,5% ±1 điểm phần trăm) bất chấp việc giá nhiên liệu tăng. Vì vậy trên cơ sở lạm phát hiện tại và triển vọng tương lai đều chưa đòi hỏi phải có sự điều chỉnh về chính sách tiền tệ.
Theo ING THINK, áp lực giá cơ bản vẫn được kiểm soát tốt, nhờ vào tốc độ tăng lương chậm lại và thị trường lao động bớt nóng.
Lãi suất ngân hàng trung ương dự kiến giữ nguyên trong năm 2026 nhưng có dư địa cắt giảm vào năm 2027
Trong những tháng tới, dự báo lạm phát sẽ tiếp tục tăng với tốc độ vừa phải, điều này nhiều khả năng sẽ khiến Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) duy trì lãi suất ở mức hiện tại là 3,75%. Mặc dù Thống đốc NBP Adam Glapiński từng ám chỉ vào tháng 7 rằng ngân hàng trung ương có thể sẵn sàng nới lỏng chính sách tiền tệ sau mùa hè, nhưng các thành viên còn lại của Hội đồng Chính sách Tiền tệ (MPC) lại tỏ ra thận trọng hơn nhiều về vấn đề này.
ING THINK không cho rằng NBP sẽ cắt giảm lãi suất cho đến giữa năm 2027, thời điểm lạm phát có thể giảm xuống dưới mức mục tiêu của ngân hàng trung ương, mà cho răng có thể sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản, vào tháng 5 và tháng 6, đưa lãi suất tham chiếu xuống mức 3,25%.
Nguồn: VITIC/thing.ing.com