AsemconnectVietnam - Tháng 7/2026, Hungary chứng kiến mức lạm phát thấp kỷ lục do ảnh hưởng cửa việc đồng forint mạnh lên cùng diễn biến thuận lợi về giá thực phẩm.

Lạm phát giảm khiến việc cắt giảm lãi suất của nước này trong tháng 8/2026 trở thành điều chắc chắn, đồng thời khả năng kéo dài chu kỳ cắt giảm lãi suất cũng rất cao.
Lạm phát chạm đáy đúng như dự báo
Theo dữ liệu mới nhất từ Cơ quan Thống kê Trung ương Hungary (HCSO), giá hàng tiêu dùng tại Hungary trong tháng 7 đã giảm nhẹ so với tháng trước. Lạm phát hàng năm tiếp tục hạ nhiệt xuống còn 1,2%, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2016.
Bất ngờ lớn được thể hiện qua việc lạm phát tháng 7 giảm xuống dưới biên độ dao động dự kiến trong Báo cáo Lạm phát tháng 6 của Ngân hàng Quốc gia Hungary. Kết quả là, bất chấp cú sốc giá năng lượng và tình trạng hạn hán, lạm phát không những không tăng tốc mà còn chậm lại trong 3 tháng liên tiếp.
Các yếu tố chính dẫn đến sự thay đổi của chỉ số CPI tổng thể (%)
Tỷ lệ lạm phát tổng thể hàng tháng ở mức âm, chủ yếu do giá thực phẩm giảm 1% trong tháng, một phần do sự mạnh lên của đồng forint và một phần do xu hướng giảm áp lực lạm phát trên toàn cầu.
Chi phí năng lượng của hộ gia đình tại Hungary trong tháng 7 đã giảm gần 1% so với tháng trước nhờ thời tiết ấm áp hơn vào cuối mùa xuân.
Do các yếu tố về phương pháp tính toán, Cơ quan Thống kê sử dụng bộ dữ liệu có độ trễ. Giá nhiên liệu giảm mạnh ngay sau khi các biện pháp kiểm soát giá kết thúc, sau đó tăng trở lại từ giữa tháng, nên mức giá trung bình trong kỳ thu thập dữ liệu thấp hơn; vì vậy, giá nhiên liệu cũng góp phần kéo tỷ lệ lạm phát giảm xuống.
Đối với nhóm dịch vụ, mức tăng giá 1,6% trong tháng 7 được coi là rất cao, mặc dù một phần nguyên nhân đến từ các yếu tố đã biết trước. Giá vé máy bay tăng hơn 4% so với tháng trước. Tác động từ việc tăng giá các gói dịch vụ điện thoại, internet và truyền hình đã được công bố trước đó cũng được phản ánh vào số liệu này. Không có gì ngạc nhiên khi chi phí cho các dịch vụ du lịch, nghỉ dưỡng tiếp tục tăng mạnh, với mức tăng gần 8% trong tháng 7. Lạm phát cơ bản diễn biến theo chiều hướng tích cực
Lạm phát dịch vụ tính trên cơ sở hàng năm đã tăng vọt lên mức 4,7% - mức cao thứ 2 kể từ đầu năm đến nay, chỉ xếp sau tháng 1. Do đó, lạm phát dịch vụ vẫn là yếu tố chính gây áp lực lên mặt bằng giá cả chung. Nguyên nhân chủ yếu dẫn đến tình trạng này là mức tăng trưởng tiền lương danh nghĩa ở mức 2 con số, kết hợp với việc dỡ bỏ các biện pháp bình ổn giá.
Tỷ lệ lạm phát cơ bản (đã loại trừ biến động giá của các mặt hàng nhạy cảm như năng lượng và nhiên liệu) ở mức 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7, cao hơn mức lạm phát tổng thể, chủ yếu do lạm phát dịch vụ ở mức cao.
Tuy nhiên, các tác động tích cực từ cả trong nước và quốc tế đang giúp kiềm chế lạm phát cơ bản; hiện chưa có dấu hiệu nào cho thấy tác động vòng 2 từ cú sốc giá năng lượng toàn cầu. Tuy nhiên, lạm phát của nhóm hàng hóa có giá cả ít biến động ghi nhận tăng trong tháng 7 và là lần tăng đầu tiên kể từ mùa thu năm 2025.
Cơ hội cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo
Dự báo lạm phát dịch vụ có thể vẫn duy trì ở mức cao do các yếu tố mùa vụ và việc tăng giá đã được công bố trước đó. Sức mạnh của đồng forint dự kiến sẽ tiếp tục hạn chế lạm phát nhập khẩu, qua đó kiểm soát biến động giá của hàng hóa lâu bền, thực phẩm và có thể cả nhiên liệu.
Tuy nhiên, những tác động tiềm tàng đẩy giá tăng do hạn hán và cuộc khủng hoảng năng lượng hiện nay có thể sẽ bộc lộ rõ nét hơn vào năm 2027.
Lạm phát dự báo có thể duy trì dưới mức 3% cho đến cuối năm và tỷ lệ lạm phát trung bình chỉ ở mức 1,9% trong cả năm 2026. Tốc độ tăng giá trung bình dự kiến sẽ ở mức khoảng 3% vào năm 2027.
Dữ liệu lạm phát tháng 7 cùng các dự báo mới nhất cho thấy đợt cắt giảm lãi suất trong tháng 8 chỉ còn mang tính hình thức. Trừ khi xảy ra một đợt sốc giá năng lượng toàn cầu mới, chu kỳ cắt giảm lãi suất gần như chắc chắn sẽ tiếp diễn trong suốt mùa thu. Dự báo lãi suất cơ bản sẽ đạt mức 4,75% vào cuối năm nay.
Nguồn: VITIC/think.ing.com