AsemconnectVietnam - Mặc dù xung đột ở Trung Đông leo thang và giá năng lượng tăng cao, lạm phát khu vực Eurozone chỉ tăng nhẹ từ 2,8% lên 2,9% trong tháng 7/2026. Tuy nhiên, giá hàng tiêu dùng không tránh khỏi sự gia tăng và gây áp lực đối với lạm phát.

Giá nhiên liệu tăng mạnh trong tháng 7, đẩy giá xăng trung bình trên toàn khu vực Eurozone lên mức cao nhất kể từ khi xung đột bắt đầu diễn ra ở Trung Đông. Trong tháng 7, bản ghi nhớ hợp tác Mỹ-Iran vẫn còn hiệu lực, nên tác động đối với số liệu lạm phát tương đối khiêm tốn, nhưng lạm phát tháng 8 dự báo sẽ cao hơn đáng kể nếu giá dầu duy trì ở mức như hiện nay.
Trong khi lạm phát năng lượng đang có xu hướng tăng trở lại, câu hỏi đặt ra là khi nào những tác động vòng 2 sẽ xuất hiện trong dữ liệu lạm phát lõi. Mức tăng từ 2,4% lên 2,5% trong lạm phát lõi tháng 7 tuy là nhỏ, nhưng cho thấy cả lạm phát hàng hóa và dịch vụ đều có xu hướng tăng nhẹ.
Dự báo lạm phát hàng hóa vẫn sẽ tăng so với mức hiện nay là 0,9%, tuy nhiên cho đến nay, lạm phát vẫn chưa thấy có nhiều biến động. Trong khi các doanh nghiệp tiếp tục thể hiện sự thận trọng trong việc tăng giá bán, những tháng tới dự kiến sẽ chứng kiến sự gia tăng chi phí nguyên liệu đầu vào.
Trên thị trường lao động, chỉ số theo dõi tiền lương của ECB ghi nhận tăng nhẹ trong kỳ vọng về diễn biến tiền lương sẽ được đàm phán vào đầu năm 2027. Tuy không quá lớn, nhưng đó có thể là dấu hiệu đầu tiên về tác động của tỷ lệ lạm phát tăng đối với tăng trưởng tiền lương. Thị trường lao động suy yếu so với vài năm trước và tăng trưởng tiền lương hiện vẫn cao hơn lạm phát, nhưng ECB chắc chắn sẽ chú ý đến những tác động trên thị trường lao động.
Vì vậy, mặc dù dữ liệu lạm phát tháng 7 khá khả quan, nhưng vẫn còn nhiều dư địa cho sự gia tăng lạm phát hơn nữa, đặc biệt là khi chiến sự ở Trung Đông vẫn rất khó lường. ECB vẫn đang trong tình trạng cảnh giác cao và có khả năng sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 9 trong bối cảnh các điều kiện vẫn duy trì như hiện nay.
Nguồn: VITIC/thing.ing.com