AsemconnectVietnam - Theo thing.ing.com, lạm phát chung đã tăng vượt mục tiêu của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan trong tháng 7/2026 nhưng vẫn nằm trong giới hạn cho phép.

Lạm phát gia tăng chủ yếu do giá nhiên liệu tăng cao trong bối cảnh thuế VAT và giá dầu thô tăng, mặc dù áp lực giá cả vẫn được kiềm chế.
Hiện vẫn chưa thấy dư địa để thay đổi lãi suất trong năm nay.
Lạm phát của Ba Lan trở lại mức 3% trong tháng 7/2026
Trang thing.ing.com trích ước tính sơ bộ của Cục Thống kê Ba Lan cho biết, lạm phát CPI đã tăng tốc lên mức 3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7/2026 từ mức 2,5% trong tháng 6. Nguyên nhân chính là do giá nhiên liệu tăng vọt 13,9% so với tháng trước sau khi chương trình hỗ trợ giá nhiên liệu của chính phủ kết thúc. Thuế VAT tiêu chuẩn 23% đối với nhiên liệu động cơ đã được khôi phục vào đầu tháng, thay thế mức thuế tạm thời là 8%, trong khi giá trần nhiên liệu cũng bị bãi bỏ.
Việc giá nhiên liệu cao hơn ước tính đã làm tăng thêm khoảng 0,5-0,6 điểm phần trăm đối với lạm phát hàng năm trong tháng 7 so với tháng 6. Tháng 7 cũng là tháng thứ 3 liên tiếp giá thực phẩm và đồ uống không cồn giảm -0,8% so với tháng trước. Điều này trái ngược với việc giá thực phẩm ghi nhận bất ngờ tăng 0,1% so với tháng trước tại một số nền kinh tế khu vực Eurozone, chủ yếu do giá khí hóa lỏng (LPG) và nhiên liệu sưởi ấm tăng cao.
Dấu hiệu của áp lực giá cả trên diện rộng tại Ba Lan chưa được ghi nhận
Lạm phát lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng của Ba Lan ước tăng nhẹ lên 3,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7, từ mức 3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6. Các diễn biến địa chính trị và biến động giá dầu toàn cầu là nguyên nhân chính gây ra biến động lạm phát trong những tháng gần đây, ảnh hưởng đến giá nhiên liệu trong nước.
Kinh nghiệm từ giai đoạn đầu của cuộc xung đột tại Trung Đông cho thấy nhu cầu trong nước không đủ mạnh để tạo ra một xung lực lạm phát rộng hơn. Giá nhiên liệu tăng cao cho đến nay chỉ có tác động đối với một số thành phần khác trong rổ lạm phát.
Trong tháng 7, lạm phát không bao gồm giá nhiên liệu vẫn ở mức thấp 2,2% so với cùng kỳ năm trước, không thay đổi so với tháng trước, chủ yếu do giá thực phẩm giảm. Ngoài việc giá một số loại trái cây và rau quả giảm mạnh theo mùa và điều kiện thuận lợi ở một số thị trường nông sản, bao gồm thịt và các sản phẩm từ sữa, thì sự cạnh tranh về giá cả giữa các chuỗi bán lẻ lớn tiếp tục kiềm chế lạm phát thực phẩm tại Ba Lan.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng do ảnh hưởng giá nhiên liệu, nhưng mức tăng không nhiều
Giống như giai đoạn đầu của cuộc xung đột Trung Đông, giá nhiên liệu tăng sẽ chỉ có tác động hạn chế đối với giá cả của các hàng hóa và dịch vụ khác, mà không gây áp lực lạm phát vòng 2. Tuy nhiên, mọi tác động còn phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột và cú sốc giá nhiên liệu liên quan.
Giá nhiên liệu càng duy trì ở mức cao, đặc biệt là khi không còn các biện pháp hỗ trợ đáng kể của chính phủ, thì nguy cơ các doanh nghiệp tìm cách chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng càng lớn. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng tiền lương trên danh nghĩa đã có dấu hiệu sụt giảm kéo theo sức mua của hộ gia đình giảm do chi phí cho nhiên liệu cao hơn sẽ tiếp tục kiềm chế nhu cầu và hạn chế phạm vi tăng giá trên diện rộng.
Triển vọng lãi suất tại Ba Lan
Hiện vẫn chưa đủ điều kiện cần thiết để Ngân hàng Quốc gia Ba Lan thảo luận về việc nới lỏng tiền tệ. Lãi suất chính sách của NBP dự báo sẽ không thay đổi cho đến cuối năm nay. Việc cắt giảm lãi suất ở mức độ hạn chế có thể sẽ diễn ra vào năm 2027, với điều kiện áp lực lạm phát được kiềm chế và điều kiện kinh tế phát triển phù hợp với dự đoán.
Nguồn: VITIC/thing.ing.com