AsemconnectVietnam - Làn sóng đẩy mạnh đầu tư công đang mở ra dư địa tăng trưởng lớn cho các doanh nghiệp xây dựng hạ tầng. Trong bối cảnh đó, Tổng Công ty Xây dựng Số 1 - CTCP (CC1) ghi nhận sự mở rộng nhanh về quy mô hoạt động và khối lượng công việc, dù vẫn chịu sức ép đáng kể từ chi phí đầu vào và đặc thù ngành.

Động lực từ đầu tư công giúp quy mô tăng mạnh
Giai đoạn 2025 - 2026 đánh dấu bước tăng tốc rõ rệt của đầu tư công, với tổng vốn được giao lần lượt vượt 900 nghìn tỷ đồng và hơn 1 triệu tỷ đồng, trong đó hạ tầng giao thông chiếm khoảng 40%. So với năm 2024, quy mô này tăng 30 - 50%, tạo cú hích lớn cho các nhà thầu xây dựng, đặc biệt trong lĩnh vực giao thông.
Hưởng tác động tích cực từ xu hướng này, CC1 ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong 6 tháng đầu năm 2026, với doanh thu đạt 6.464 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ và lợi nhuận trước thuế đạt 110,7 tỷ đồng, tăng mạnh 135% so với cùng kỳ.
Trên thực tế, đà tăng trưởng đã hình thành từ giai đoạn trước. Khi đầu tư công bắt đầu tăng tốc từ năm 2024, doanh thu CC1 đạt 10.160 tỷ đồng và tiếp tục lập kỷ lục 11.816 tỷ đồng trong năm 2025.
Song song với doanh thu, tổng tài sản của doanh nghiệp tăng lên mức 20.287 tỷ đồng tại thời điểm 30/6/2026, tăng 18,5% so với thời điểm 31/12/2025 cho thấy quy mô doanh nghiệp được mở rộng, năng lực được củng cố mạnh mẽ.
Đáng chú ý, CC1 tiếp tục gia tăng khối lượng hợp đồng khi giá trị ký mới gần đây đạt khoảng 8.000 tỷ đồng, nâng tổng backlog lên trên 50.000 tỷ đồng. Đây là chỉ báo quan trọng cho thấy nguồn việc dồi dào trong nhiều năm tới, đồng thời củng cố vị thế của doanh nghiệp trong nhóm nhà thầu hàng đầu. Danh mục dự án của CC1 bao gồm nhiều công trình lớn như Vành đai 4 - Vùng Thủ đô Hà Nội, cùng các dự án dự kiến triển khai như cầu Cát Lái hay cầu Long Hưng (cầu Đồng Nai 2),...
Biên lợi nhuận chịu sức ép trong ngắn hạn
Tuy nhiên, quy mô backlog lớn cũng kéo theo yêu cầu cao về năng lực thi công và quản trị nguồn lực, đặc biệt trong bối cảnh giá vật liệu xây dựng còn biến động và nguy cơ thiếu hụt cục bộ vẫn hiện hữu.
Dù doanh thu và lợi nhuận vẫn duy trì đà tăng trưởng, CC1 tiếp tục đối mặt với những thách thức mang tính đặc thù của ngành xây dựng. Áp lực từ chi phí nguyên vật liệu và nhân công gia tăng khiến lợi nhuận gộp của doanh nghiệp ở mức thấp, đặc biệt trong bối cảnh nhiều dự án hạ tầng trọng điểm được yêu cầu đẩy nhanh tiến độ. Trên thực tế, việc đẩy nhanh thi công buộc doanh nghiệp phải đồng thời huy động lượng lớn nhân lực, nhiên liệu, thiết bị và nguồn cung vật tư, làm chi phí tăng mạnh trong ngắn hạn.
Bên cạnh yếu tố chi phí, kết quả ghi nhận trong kỳ còn chịu ảnh hưởng bởi yếu tố thời điểm. Được biết, trong lĩnh vực xây dựng, doanh thu chỉ được ghi nhận khi đáp ứng các điều kiện nghiệm thu và thanh toán theo quy định. Do đó, một phần sản lượng đã thực hiện nhưng chưa hoàn tất thủ tục liên quan sẽ chưa được phản ánh vào doanh thu, và thường được ghi nhận vào các kỳ sau. Điều này khiến số liệu tại từng thời điểm có thể chưa phản ánh đầy đủ quy mô hoạt động thực tế.
Trong bối cảnh đó, việc các doanh nghiệp như CC1 chủ động triển khai các giải pháp quản trị rủi ro như ký kết hợp đồng cung ứng dài hạn đối với các nhóm vật tư trọng yếu, chuẩn bị trước nguồn vật liệu cho các dự án trọng điểm được xem là cách tiếp cận phổ biến nhằm hạn chế gián đoạn thi công. Dù chiến lược này có thể làm gia tăng nhu cầu vốn lưu động và chi phí trong ngắn hạn, nhưng đổi lại giúp doanh nghiệp chủ động hơn về tiến độ và giảm thiểu tác động từ biến động giá vật tư.
Về dài hạn, khi các vướng mắc liên quan đến cơ chế giá vật liệu và quyết toán dần được tháo gỡ, phần giá trị đã thực hiện nhưng chưa ghi nhận sẽ được bổ sung, qua đó cải thiện biên lợi nhuận của CC1. Với khối lượng backlog lớn cùng động lực từ đầu tư công tiếp tục duy trì ở mức cao, CC1 vẫn được đánh giá sở hữu nền tảng tăng trưởng vững chắc và dư địa cải thiện hiệu quả trong các kỳ tới.
Nguồn: Hoàng Hà/Báo Tài chính – Đầu tư