AsemconnectVietnam - Lạm phát CPI của Trung Quốc giảm nhẹ trong tháng 6/2026 do giá xăng giảm, trong khi lạm phát PPI tiếp tục tăng tốc.

Lạm phát CPI của Trung Quốc giảm nhẹ trong tháng 6 do giá nhiên liệu giảm
Lạm phát CPI của Trung Quốc trong tháng 6 giảm xuống 1% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm từ 1,2% trong tháng 5, thấp hơn một chút so với dự báo và là mức thấp nhất trong 3 tháng.
Lý do chính là do lạm phát phi thực phẩm giảm 0,4 điểm % trong tháng 6 xuống còn 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Trong các danh mục phi thực phẩm, lạm phát nhiên liệu vận tải giảm mạnh xuống 15,3% so với cùng kỳ năm ngoái, và giảm so với mức 21,1% trong tháng 5.
Trong bối cảnh giá dầu thô giảm mạnh trên diện rộng, giá xăng Bắc Kinh N92 đã được cắt giảm 2 lần trong tháng 6 và 1 lần trong tháng 7.
Điều này cho thấy danh mục giá này có thể tiếp tục được cải thiện trong dữ liệu lạm phát tháng tới, nếu những lo ngại về việc leo thang căng thẳng ở Iran không thành hiện thực.
Trong các danh mục phi thực phẩm khác, danh mục nhu yếu phẩm và dịch vụ hàng ngày giảm xuống 1,3% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 1,8% trong tháng 5.
Các danh mục khác nhìn chung ổn định, trong đó giá dịch vụ chăm sóc sức khỏe (2,3%) thúc đẩy lạm phát trong khi giá thuê nhà giảm (-0,6%) kìm hãm lạm phát.
Thực phẩm là yếu tố kìm hãm lạm phát chung trong năm nay. Điều này tiếp tục diễn ra trong tháng 6, khi giá thực phẩm tăng nhẹ 0,1 điểm %, mặc dù vẫn nằm trong vùng giảm phát ở mức -1,6% so với cùng kỳ năm trước.
Điều này phần lớn là nhờ vào sự sụt giảm mạnh liên tục của giá thịt lợn, giảm -0,8% so với tháng trước và -15,9% so với cùng kỳ năm trước.
Giá các loại thực phẩm chính khác như trái cây tươi (-0,7%), rau tươi (-0,3%) và ngũ cốc (-0,5%) cũng chủ yếu nằm trong vùng giảm phát.
Ngoại lệ rõ rệt là giá trứng, tăng vọt lên 16% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất trong 55 tháng do năng lực sản xuất giảm.
Việc giảm giá xăng cũng đã khiến lạm phát nhiên liệu vận tải giảm mạnh.
Lạm phát PPI tiếp tục tăng trong bối cảnh có sự hỗ trợ của hiệu ứng cơ sở 
Lạm phát PPI tiếp tục tăng cao hơn trong tháng 6, lên 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng từ mức 3,9%, phù hợp với dự báo của thị trường.
Tuy nhiên, dữ liệu tháng 6 đã chấm dứt chuỗi 10 tháng ổn định hoặc tăng liên tiếp về giá, giảm -0,3% so với tháng trước.
Các động lực chính tác động đến lạm phát PPI hầu như không thay đổi so với vài tháng trước và tiếp tục nằm ở các ngành dầu thô, than đá và kim loại màu.
Giá xuất xưởng của than đá (20,6%), dầu thô và khí đốt tự nhiên (16,8%) và ngành khai thác kim loại màu (25,5%) vẫn ở mức cao và là những yếu tố chính đóng góp vào tăng trưởng PPI tích cực.
Nhiều ngành hàng khác, như sản xuất rượu vang, đồ uống và trà tinh chế (-5,3%), sản xuất dược phẩm (-4,5%) và sản xuất ô tô (-2,1%) vẫn nằm trong vùng giảm phát, cho thấy vẫn còn nhiều việc phải làm để khôi phục lại động lực giá cả lành mạnh.
Giá nguyên liệu thô là một trong những động lực chính thúc đẩy đà tăng của chỉ số giá sản xuất (PPI) trong năm nay.
Tốc độ tăng trưởng đã sụt giảm xuống mức 8,6% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6, giảm khá mạnh so với mức 15,8% trong tháng 5.
Do đó, đỉnh điểm của lạm phát PPI năm nay có thể phụ thuộc vào việc liệu chúng ta có thấy rủi ro leo thang căng thẳng đẩy giá dầu thô lên cao trở lại hay không.
Lạm phát dường như không cản trở việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC).
Trừ khi có sự leo thang căng thẳng lớn hơn nhiều so với dự kiến ở Trung Đông, kịch bản xấu nhất về lạm phát dường như khó xảy ra.
Trong khi nhiều ngân hàng trung ương đang cân nhắc sự cần thiết phải kiềm chế lạm phát, môi trường giá cả của Trung Quốc vẫn được kiểm soát khá tốt.
Dữ liệu của quốc gia này đang chuyển từ gần mức giảm phát sang lạm phát dương thấp.
Mức lạm phát này khó có thể cản trở Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thực hiện các biện pháp chính sách tiền tệ, nếu họ thấy cần thiết.
Với tăng trưởng tín dụng vẫn còn rất yếu, và dữ liệu tiêu dùng và đầu tư trong nước cho thấy những dấu hiệu đáng lo ngại, dự báo có thể sẽ có lý do chính đáng hơn cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ vào quý 3.
Thị trường có thể theo dõi GDP quý 2, dữ liệu tháng 6 và cuộc họp Bộ Chính trị tháng 7 để đánh giá mức độ cấp bách cần thiết về hỗ trợ chính sách.
Dự báo có thể sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản trong nửa cuối năm, và khả năng có thể nghiêng về việc cắt giảm vào quý 3 thay vì quý 4/2026.
Nguồn: VITIC/thing.ing.com