AsemconnectVietnam - Theo thing.ing.com, lạm phát giá tiêu dùng tháng 6 của Mỹ thấp hơn dự kiến, với đặc biệt đáng khích lệ là phạm vi giảm rộng.

Mặc dù việc giá thấp hơn dự kiến bớt gây áp lực đối với khả năng có thể tăng lãi suất của Fed, nhưng mức lãi suất hiện tại vẫn còn quá cao.
Tuy nhiên, dự báo Fed sẽ tạm dừng tăng lãi suất trong một thời gian dài.
Lạm phát tại Mỹ thấp hơn dự kiến
Báo cáo lạm phát giá tiêu dùng tháng 6 của Mỹ cho thấy lạm phát thấp hơn đáng kể so với dự kiến.
Giá cả chung của Mỹ giảm -0,4% so với tháng trước, trái với dự báo của giới chuyên gia là -0,1%, trong khi lạm phát lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) không đổi so với tháng trước, trái với dự báo tăng 0,2%.
Điều này đã làm cho tỷ lệ lạm phát chung hàng năm giảm xuống 3,5% so với cùng kỳ năm trước từ mức 4,2%, trong khi lạm phát lõi giảm xuống 2,6% từ mức 2,9%.
Số liệu chi tiết cho thấy giá xăng giảm 9,7% so với tháng trước, giá cũng ghi nhận giảm ở một số lĩnh vực như giáo dục & truyền thông (-0,8%), ô tô cũ (-0,2%), quần áo (-0,6%), chăm sóc y tế giảm 0,1% trong khi nhà ở, thành phần lớn nhất trong CPI, chỉ tăng 0,1%.
Giá xe mới không thay đổi so với tháng trước trong khi các hàng hóa và dịch vụ khác chỉ tăng 0,1%.
Nguồn tăng trưởng thực sự duy nhất là giải trí (+0,5%), điều này có thể phản ánh phần nào ảnh hưởng của World Cup.
Khía cạnh đáng khích lệ của báo cáo này là sự giảm giá trên diện rộng – không phải sự giảm mạnh ở một hoặc hai thành phần đã bù đắp cho sự tăng giá mạnh ở những thành phần khác.
Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã gia tăng trong những ngày gần đây, phản ánh sự leo thang trở lại của xung đột Trung Đông, việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz bị đình trệ và giá dầu và khí đốt tự nhiên tăng cao.
Tuy nhiên, kết quả lạm phát tương đối ôn hòa của tháng 6 cho thấy áp lực giá cả giảm trên diện rộng, đang dẫn đến sự đảo chiều mạnh mẽ với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm 6 điểm cơ bản và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm 10 điểm cơ bản sau những tin tức này.
4 lý do khiến lạm phát có thể sụt giảm vào năm 2027
Tình hình xấu đi ở Trung Đông đã dẫn đến việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz không thể thực hiện được sau khi phục hồi trong thời gian gần đây và điều này đang gây áp lực tăng giá dầu và khí đốt tự nhiên.
Tuy nhiên, giá dầu WTI ở mức 80 USD/thùng vẫn phù hợp với các mức giá trong lịch sử, tương đương với giá xăng bán lẻ khoảng 3,75 USD/gallon, thấp hơn mức hiện tại là 3,85 USD.
Nếu các cuộc đàm phán được nối lại và một thỏa thuận được ký kết, chúng ta sẽ thấy giá dầu và xăng giảm xuống một lần nữa.
Lý do thứ hai, và quan trọng hơn, khiến chúng ta kỳ vọng lạm phát tiếp tục sụt giảm là thị trường nhà ở.
Theo phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại cuộc họp báo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hồi tháng 6, chính sách tiền tệ dường như không quá khắt khe khi xét đến sự vững mạnh của thị trường tài chính, nhưng lại quá khắt khe khi xét đến thị trường nhà ở.
Điều này vô cùng quan trọng, vì thành phần có trọng số lớn nhất trong chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là nhà ở, ở mức 35%.
Lạm phát nhà ở hiện đang ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước. Với việc giá nhà chỉ tăng chưa đến 1% và giá thuê nhà hiện đang giảm mạnh ở ngày càng nhiều tiểu bang, theo dữ liệu từ Zillow và Realtor.com, có thể thấy thành phần nhà ở chiếm ưu thế này sẽ tạo áp lực giảm ổn định lên lạm phát chung trong 12 tháng tới.
Thứ ba, không thể phủ nhận có những vấn đề xung quanh giá bán dẫn, nhưng chi phí đầu vào lớn nhất đối với các tập đoàn Hoa Kỳ không phải là công nghệ, thuế quan hay năng lượng mà là chi phí nhân công.
Mỹ đã chuyển từ tình trạng năm 2022, khi đó cứ hai vị trí việc làm trống thì có một người Mỹ thất nghiệp, sang tình trạng cân bằng như hiện nay.
Sự sụt giảm tỷ lệ nghỉ việc – một thước đo về sự biến động của thị trường lao động – có nghĩa là các công ty không còn cần phải trả lương cao để giữ chân nhân viên nữa.
Lạm phát tiền lương 3% hoàn toàn phù hợp với lạm phát giá tiêu dùng 2%.
Cuối cùng là yếu tố thuế quan.Hiện chế độ thuế quan được cho là ít hà khắc hơn, bao gồm nhiều trường hợp miễn trừ, và ảnh hưởng tích cực của chúng đối với lạm phát sẽ nhanh chóng giảm đi.
Cục Dự trữ Liên bang Dallas tin rằng thuế quan đang đóng góp khoảng 0,9 điểm % vào tỷ lệ giảm phát PCE cốt lõi hàng năm. Khi con số này giảm xuống mức 0, lạm phát cốt lõi sẽ nhanh chóng giảm xuống.
Có thể thấy, Cục Dự trữ Liên bang đã không đạt được mục tiêu lạm phát trong 5 năm qua, và ông Kevin Warsh muốn chấm dứt xu hướng này.
Tuy nhiên, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng nằm trong phạm vi chấp nhận được, cho thấy ít rủi ro về tác động giá cả vòng 2 từ việc giá năng lượng tăng đột biến.
Dự báo Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong một thời gian dài, có thể đến tận mùa hè năm 2027.
Nguồn: VITIC/ thing.ing.com