AsemconnectVietnam - Dữ liệu lạm phát từ Hàn Quốc và Nhật Bản cho thấy áp lực lạm phát đã lan rộng và tăng tốc trong tháng 4.

Mặc dù các nỗ lực của chính phủ nhằm kiềm chế giá cả có thể sẽ tiếp tục, nhưng các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ phản ứng bằng cách tăng lãi suất để hạn chế tác động tiêu cực từ giá năng lượng toàn cầu.
Chính sách thương mại của Hàn Quốc đã cải thiện mạnh mẽ, làm tăng thêm rủi ro tăng trưởng.
Nền kinh tế Hàn Quốc đang thể hiện khả năng phục hồi bất chấp những cú sốc năng lượng.
Các nhà xuất khẩu Hàn Quốc đã chuyển việc tăng giá đầu vào sang giá đầu ra, chủ yếu là đối với hàng hóa trung gian như điện tử và sản phẩm dầu mỏ.
Với việc giá xuất khẩu tăng nhanh hơn giá nhập khẩu, các chính sách thương mại đã được cải thiện đáng kể.
Giá nhập khẩu tính bằng KRW đã tăng 20,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, tốc độ tương tự như mức tăng 20,5% của tháng trước. Giá dầu Dubai ổn định trong tháng 4 so với tháng 3, hạn chế việc giá nhập khẩu tăng thêm.
Giá hàng hóa không bao gồm thực phẩm và năng lượng đã tăng thêm lên 15,6% từ mức 12,6% của tháng trước, cho thấy áp lực giá cả đang gia tăng.
Trong khi đó, giá xuất khẩu tăng nhanh hơn nhiều so với giá nhập khẩu. Giá xuất khẩu tăng khá mạnh, lên 41% so với mức tăng 29,5% trong tháng 3.
Giá xuất khẩu bắt đầu tăng từ tháng 9/2025, phù hợp với xu hướng giá bán dẫn. Giá bán dẫn tăng 156% trong tháng 4, sau khi tăng 121% trong tháng 3.
Kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột ở Trung Đông, áp lực giá đối với các sản phẩm lọc dầu/hóa dầu đã trở nên rõ rệt hơn. Giá dầu diesel và nhiên liệu máy bay tăng lần lượt 139% và 130%.
Về khối lượng, xuất khẩu tăng 12,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi nhập khẩu giảm 0,1%.
Dự kiến cả xuất khẩu và nhập khẩu sẽ giảm trong những tháng tới. Nhưng nhập khẩu có thể sẽ giảm nhanh hơn xuất khẩu, do đó cán cân thương mại tổng thể sẽ vẫn tích cực.
Rủi ro đối với triển vọng tăng trưởng GDP
Các dữ liệu cho thấy nhiều rủi ro tăng trưởng hơn đối với GDP của Hàn Quốc trong quý 2. Triển vọng tăng trưởng đã được điều chỉnh lên 2,8% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,0%, nhưng khả năng điều chỉnh tăng thêm nữa cũng có thể xảy ra khi có thêm dữ liệu hoạt động.
Tuy nhiên, vẫn có những rủi ro Gián đoạn sản xuất trong ngành công nghiệp bán dẫn là một rủi ro chính. Công đoàn của một nhà sản xuất chip lớn đang lên kế hoạch đình công kéo dài một tuần, và công ty đã chủ động giảm sản lượng. Do tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào hoạt động bán dẫn, thời gian và quy mô của cuộc đình công có thể gây ra rủi ro giảm đáng kể.
Một rủi ro giảm khác là sự gián đoạn kéo dài đối với ngành dầu khí. Chính phủ và các doanh nghiệp đã đảm bảo được một lượng hàng hóa đáng kể từ bên ngoài Trung Đông, nhưng vẫn thấp hơn mức trước chiến tranh.
Ngoài ra, sự thiếu hụt các vật liệu thiết yếu cho ngành bán dẫn sẽ ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế.
Triển vọng của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK)/Ngân hàng Phát triển Hàn Quốc (KTB)/Tiền tệ Hàn Quốc (KRW)
Dự kiến Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2026 trong bối cảnh tăng trưởng mạnh hơn dự kiến và lạm phát gia tăng.
BoK có thể sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 5. Tình hình ở Trung Đông và khả năng cắt giảm sản lượng bán dẫn vẫn còn nhiều bất ổn.
Do đó, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) có thể sẽ tiếp tục theo dõi sát sao tình hình trong tháng 5 nhưng sẽ phát tín hiệu tăng lãi suất bằng những bình luận cứng rắn.
Dự kiến BoK có thể sẽ tăng lãi suất vào tháng 7, sau đó là một đợt tăng nữa vào quý 4.
Giá sản xuất tăng cao hơn dự kiến làm tăng khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tháng 6
Giá sản xuất của Nhật Bản đã tăng 4,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4 (so với mức tăng đã điều chỉnh là 2,9% trong tháng 3 và mức dự báo đồng thuận thị trường là 3,0%).
Chính phủ kiểm soát chặt chẽ giá xăng tại các trạm xăng, nhưng việc tăng giá sản xuất sẽ được chuyển sang người tiêu dùng trong thời gian tới.
Giá dầu mỏ và hóa chất đã tăng khá mạnh, lần lượt là 5,3% (so với -7,1% trong tháng 3) và 9,2% (so với 0,8% trong tháng 3).
Giá kim loại màu thậm chí còn tăng cao hơn, lên 37,9% so với mức 31,5% của tháng trước.
Tuy nhiên, giá thực phẩm vẫn chưa tăng ở Nhật Bản, giá nông sản giảm tốc xuống 12,5% từ mức 17,4%. Sự ổn định của giá gạo có thể là một lý do.
Các nhà xuất khẩu Nhật Bản đối mặt với thách thức trong việc quản lý chi phí đầu vào tăng cao
Không giống như Hàn Quốc, thương mại của Nhật Bản vẫn tương đối ổn định. Giá xuất khẩu tăng 18,9% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá nhập khẩu tăng 17,5% trong tháng 4. Giá hóa chất và điện tăng khá mạnh, vượt xa giá nhập khẩu của các sản phẩm này.
Tuy nhiên, tổng trọng lượng của các sản phẩm này không đáng kể trong tổng kim ngạch xuất khẩu. Do đó, tác động tổng thể sẽ bị hạn chế.
Ngoài ra, Nhật Bản chủ yếu nhập khẩu sản phẩm để sử dụng trong nước; vì vậy, giá nhập khẩu cao hơn sẽ gây áp lực lớn hơn lên hàng tiêu dùng.
Triển vọng của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ)
Dự báo Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng sẽ tăng lãi suất vào tháng 6. Dữ liệu lạm phát hiện tại cho thấy áp lực đang gia tăng trong ngắn hạn. Do đó, khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 6 đã tăng lên đáng kể.
Câu hỏi đặt ra là khi nào BoJ sẽ tăng lãi suất lần nữa. Nếu tình hình ở Trung Đông được cải thiện, việc tăng lãi suất vào tháng 10 là có thể xảy ra. Tuy thời điểm chính xác của việc tăng lãi suất vẫn chưa chắc chắn, nhưng dự kiến sẽ tiếp tục có thêm các đợt tăng lãi suất cho đến năm 2027.
Nguồn: VITIC/tradingeconomics.com