AsemconnectVietnam - Lạm phát của Hungary tiếp tục tăng tốc trong tháng 4, cách xa mức thấp nhất trong thập kỷ đạt được vào tháng 2.

Dự báo tỷ lệ lạm phát bình quân của Hungary sẽ khả quan trong năm nay.
Lạm phát đang tăng, nhưng tốc độ vẫn được kiểm soát.
Theo dữ liệu mới nhất do Văn phòng Thống kê Trung ương Hungary (HSCO) công bố, lạm phát trong tháng 4 đã tăng tốc hơn nữa, rõ ràng là đang đi xa khỏi mức thấp nhất trong thập kỷ được thấy vào tháng 2.
Tuy nhiên, con số này cho thấy áp lực giá cả ít hơn so với dự báo của thị trường. Giá tiêu dùng cao hơn 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi mức giá bình quân tăng 0,4% so với tháng trước.
Điều khiến khả năng phục hồi này đặc biệt đáng chú ý là dữ liệu lạm phát hiện đã phản ánh tác động của chiến sựu ở Trung Đông và việc phong tỏa eo biển Hormuz trong 2 tháng qua.
Mặc dù vậy, số liệu lạm phát của Hungary cho đến nay đã cho thấy khả năng hấp thụ cú sốc một cách ấn tượng.
Tất nhiên, tác động của vòng lạm phát thứ hai vẫn chưa thực sự mạnh vì có thể ví dụ, ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương, tác động này đã rõ rệt hơn, vì vậy còn quá sớm để đưa ra dự đoán.
Tuy nhiên, điều đáng khích lệ là các công ty dường như đang trì hoãn việc tăng giá trên diện rộng, bất chấp dữ liệu giá sản xuất tháng 3 đã báo hiệu một cú sốc chi phí đáng kể đối với các nhà sản xuất.
Áp lực giá cơ bản cho thấy một bức tranh khả quan
Tỷ lệ lạm phát lõi, được điều chỉnh cho các yếu tố biến động bao gồm thay đổi giá nhiên liệu, vẫn ở mức tốt.
Điều này cho thấy tác động của vòng lạm phát thứ hai vẫn chưa lan rộng.
Việc tăng tốc lên 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái không phải là con số đáng lo ngại.
Các chỉ số cơ bản khác do ngân hàng trung ương tính toán cũng cho thấy một bức tranh khả quan, đặc biệt là khi chúng tiếp tục giảm trong tháng 4.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là mọi thứ không thể xấu đi nhanh chóng. Mỗi tháng trôi qua với lệnh phong tỏa đang diễn ra làm tăng khả năng xảy ra một cú sốc giá lớn do tính phi tuyến tính.
Một kịch bản khả quan hơn dự kiến vẫn có thể xảy ra.
Dựa trên các số liệu mới nhất, có khả năng đáng kể là lạm phát năm 2026 sẽ khả quan hơn kịch bản mà Ngân hàng Quốc gia Hungary dự đoán hồi tháng 3. Con số tháng 4 thấp hơn dự báo của ngân hàng trung ương, nhưng vẫn nằm trong phạm vi sai số. Tuy nhiên, phần khó khăn nhất vẫn còn ở phía trước. Giá năng lượng vẫn cao hơn đáng kể so với trước khi chiến tranh ở Iran bùng nổ, và rủi ro chậm trễ trong việc chuyển hóa giá cả vẫn còn cao.
Dự báo lạm phát hàng năm có thể tăng lên khoảng 3% vào mùa hè và đạt 4,0-4,5% vào cuối năm.
Do đó, mặc dù lạm phát đang tăng từ mức thấp nhất trong một thập kỷ, tốc độ gia tốc vẫn được kiềm chế khá tốt.
Điều này tạo điều kiện cho lạm phát chung ở mức trung bình khoảng 3,0-3,5% vào năm 2026.
Tuy nhiên, một cuộc phong tỏa kéo dài hoặc leo thang xung đột trở lại sẽ có thể làm lạm phát trung bình vượt quá mức chịu đựng của Ngân hàng Quốc gia Hungary.
Lạm phát trong những tháng tới sẽ chịu ảnh hưởng bởi các biện pháp bảo vệ giá cả. Dự báo chính phủ mới sẽ gia hạn các biện pháp này trong thời gian ngắn trước khi dần dần loại bỏ chúng.
Mức giá trần tự nguyện do các nhà cung cấp dịch vụ áp đặt sẽ được dỡ bỏ trong những tháng tới.
Tác động chậm trễ của những thay đổi trong chính sách tài khóa cũng có thể gây ra một số rủi ro lạm phát.
Các vấn đề liên quan đến thời tiết địa phương cũng sẽ đẩy giá thực phẩm lên cao vào cuối năm, với tác động của việc phong tỏa eo biển Hormuz là yếu tố khó lường nhất.
Trong môi trường đầy bất ổn này, dữ liệu lạm phát hiện tại khó có thể làm thay đổi đáng kể lập trường của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng cắt giảm hoặc tăng lãi suất vào cuối năm nay; hướng đi sẽ phụ thuộc vào diễn biến tình hình địa chính trị và liệu đồng forint Hungary có thể mạnh lên đáng kể hay không.
Dự báo lãi suất cơ bản sẽ duy trì ở mức 6,25% trong suốt cả năm 2026.
Nguồn: VITIC/tradingeconomic.com