AsemconnectVietnam - Hàn Quốc đạt tăng trưởng đáng kể trong quý đầu tiên của năm 2026 nhờ nhu cầu chip mạnh mẽ, nhưng dự kiến tăng trưởng sẽ chậm lại trong quý 2/2026.

Triển vọng GDP năm 2026 đã được điều chỉnh tăng, do hỗ trợ tài chính và xuất khẩu mạnh mẽ đã hấp thụ một phần tác động tiêu cực của giá dầu.
Sự phục hồi hình chữ K đặt ra thách thức cho Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc. Trong bối cảnh rủi ro lạm phát, dự báo sẽ có những đợt tăng lãi suất trong nửa cuối năm.
Tăng trưởng quý 1 mạnh hơn dự kiến tạo đà tăng trưởng nhanh hơn cho năm 2026.
GDP của Hàn Quốc quý 1/2026 tăng 1,7% so với quý trước ( và tăng 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái) nhờ nhu cầu chip toàn cầu mạnh mẽ và đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).
Cho đến nay, sự gián đoạn nguồn cung năng lượng ở Trung Đông chưa ảnh hưởng đến chu kỳ chip toàn cầu hoặc xu hướng AI.
Xuất khẩu mạnh mẽ là động lực chính của tăng trưởng. Xuất khẩu ròng đóng góp 1,1 điểm phần trăm, trong khi nhu cầu nội địa cũng đóng góp 0,6 điểm phần trăm.
Tiêu dùng tư nhân (0,5%), xây dựng (2,8%) và đầu tư cơ sở vật chất (4,8%) đều tăng. Đóng góp của hàng tồn kho là âm (-0,4 điểm phần trăm), có thể do thiếu hụt nguồn cung dầu và năng lượng, cho thấy khả năng hoạt động sản xuất sụt giảm trong quý 1 và có thể cả những quý tiếp theo.
Tăng trưởng khó có thể duy trì ở mức cao trong những quý tới.
Dự kiến đà tăng trưởng mạnh mẽ của ngành chip sẽ tiếp tục, nhưng cũng có sự sụt giảm trong tăng trưởng quý 2 năm 2026 do sự gián đoạn năng lượng ảnh hưởng đến hoạt động trên khắp các ngành hóa dầu và các ngành sản xuất khác.
Chính phủ Hàn Quốc đã thực hiện lệnh cấm xuất khẩu tạm thời đối với Naphtha, và các công ty Hàn Quốc đã tăng nhập khẩu dầu khí từ bên ngoài Trung Đông.
Mặc dù có những biện pháp này, hoạt động sản xuất vẫn không thể duy trì ở công suất tối đa.
Tỷ lệ sử dụng tại các Trung tâm Cracking Naphtha (NCC) đã giảm xuống mức thấp lịch sử, trong khi các ngành công nghiệp khác đã bắt đầu giảm lượng hàng tồn kho và sản xuất.
Tâm lý người tiêu dùng yếu cho thấy sự sụt giảm trong nhu cầu nội địa.
Theo kết quả khảo sát, tâm lý người tiêu dùng đã xấu đi khá mạnh trong tháng 4. Chỉ số tâm lý tổng hợp đã giảm xuống 99,2 từ mức 107 của tháng trước, dưới mức trung lập.
Các chỉ số triển vọng đã giảm đáng kể, cho thấy hoạt động tiêu dùng đang suy yếu. Chương trình hỗ trợ tiền mặt của chính phủ – 70% dân số nhận được phiếu mua hàng lên đến 400 đô la – sẽ bắt đầu vào cuối tháng 4, góp phần giảm thiểu một số cú sốc năng lượng và có khả năng ngăn chặn tăng trưởng rơi vào vùng suy giảm.
Ngoài ra, kỳ vọng lạm phát đã tăng lên 2,9% từ mức 2,7% trước đó.
Điều này sẽ khiến Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc lo ngại, vì họ đang theo dõi sát sao tác động của giá năng lượng đến kỳ vọng lạm phát.
Mặc dù dự kiến tăng trưởng chậm lại, xuất khẩu chip mạnh mẽ sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng.
Dữ liệu xuất khẩu đầu tháng 4 (20 ngày đầu tháng) cho thấy tổng xuất khẩu tăng gần 50% so với cùng kỳ năm ngoái, và xuất khẩu chip tăng 182%.
Điều này cho thấy đà tăng trưởng tiếp tục trong lĩnh vực chip, có thể bù đắp bất kỳ sự sụt giảm nào trong ngắn hạn do gián đoạn nguồn cung dầu.
Hai nhà sản xuất chip lớn đã báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên đạt mức cao kỷ lục, với tổng doanh thu khoảng 100 tỷ USD.
Thêm vào đó, một công ty cho biết họ không gặp phải bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung nào do rủi ro địa chính trị và đã đảm bảo đủ lượng dự trữ khí heli và các vật liệu thiết yếu khác.
Giả định nguồn cung dầu sẽ dần được cải thiện thì tác động tiêu cực chủ yếu sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng trong quý 2 và quý 3 năm 2026.
Với GDP quý đầu tiên khả quan và tác động tiêu cực hạn chế từ sự gián đoạn nguồn cung dầu, dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 đã được điều chỉnh tăng từ 2,0% so với cùng kỳ năm trước lên 2,8%.
Sự gián đoạn nguồn cung kéo dài có thể cản trở sản xuất chip và làm giảm đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).
Nếu điều đó xảy ra, nền kinh tế có thể bị ảnh hưởng nặng nề hơn các nền kinh tế lớn khác vì nó phụ thuộc rất nhiều vào ngành công nghiệp chip.
Lạm phát dự kiến sẽ tăng tốc trong quý 2 và quý 3.
Các biện pháp áp trần giá nhiên liệu của chính phủ đã giúp hạn chế giá xăng tại các trạm xăng trong vài tháng.
Tuy nhiên, chúng ta đã thấy các giá khác tăng lên - vé máy bay, du lịch, giá dịch vụ hậu cần.
Giá nhập khẩu và giá sản xuất - đã tăng khá đáng kể và cho thấy áp lực lạm phát đang lan rộng.
Do việc thực hiện các biện pháp của chính phủ, tỷ lệ lạm phát hàng tháng dự kiến sẽ vẫn thấp hơn so với các quốc gia nhập khẩu năng lượng khác ở châu Á.
Dự báo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sẽ tăng ít nhất 0,7% so với tháng trước trong tháng 4.
Điều quan trọng cần lưu ý là sự gia tăng này không chỉ do giá năng lượng tăng cao mà còn do "lạm phát chip".
Sự leo thang chi phí bán dẫn đã đẩy giá các thiết bị điện tử khác nhau lên cao, bao gồm điện thoại di động, máy tính xách tay và thiết bị gia dụng.
Do đó, lạm phát có khả năng sẽ tăng trong những tháng tới.
Sự kết hợp các chính sách kinh tế vĩ mô
Tăng trưởng hình chữ K đặt ra nhiều thách thức cho các nhà hoạch định chính sách.
Chính sách tài khóa có thể sẽ tập trung vào việc giảm thiểu tác động của cú sốc năng lượng bằng cách hỗ trợ các nhóm dễ bị tổn thương – các hộ gia đình có thu nhập thấp và các doanh nghiệp vừa và nhỏ – trong khi chính sách tiền tệ dự kiến sẽ ưu tiên việc ổn định kỳ vọng lạm phát.
Sự kết hợp các chính sách kinh tế vĩ mô này không mâu thuẫn mà bổ sung cho nhau.
Mỗi chính sách đều thực hiện các chức năng riêng biệt trong việc hỗ trợ ổn định kinh tế tổng thể.
Về phía tài khóa, ngân sách bổ sung của chính phủ (1% GDP) đã được phê duyệt và sẽ được triển khai bắt đầu từ cuối tháng 4.
Các khoản thanh toán tiền mặt và các khoản trợ cấp năng lượng khác được thiết kế để hỗ trợ các hộ gia đình có thu nhập thấp và các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Ngoài ra, nó sẽ giúp đảm bảo các nguồn năng lượng bên ngoài khu vực Trung Đông.
Về phía chính sách tiền tệ, sự phục hồi hình chữ K sẽ đặt Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) vào vị thế khó khăn và có thể hạn chế các phản ứng chính sách của họ.
Tuy nhiên, nếu GDP tăng trưởng cao hơn nhiều so với tiềm năng, và kỳ vọng lạm phát tiếp tục tăng, có thể BoK sẽ tập trung vào nhiệm vụ mục tiêu lạm phát của mình và có thể sẽ tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2026.
CK
Nguồn: thing.ing.com