AsemconnectVietnam - Giá xăng tăng đã khiến lạm phát chung tại Mỹ tăng vọt, nhưng áp lực lạm phát lõi lại nhẹ nhàng hơn lo ngại.

Dự báo lần này lạm phát sẽ chỉ mang tính tạm thời do thiếu động lực nhu cầu và khả năng định giá của doanh nghiệp yếu hơn so với năm 2022.
Giá xăng tăng khiến lạm phát tăng vọt, nhưng áp lực lạm phát lõi nhẹ hơn lo ngại
CPI chính của Hoa Kỳ cho thấy giá tăng 0,9% so với tháng trước trong tháng 3, đúng như kỳ vọng của thị trường, với giá xăng tăng 21,2% so với tháng trước góp phần tạo động lực tăng giá.
Giá vé máy bay tăng 2,7% so với tháng trước và giá hàng may mặc tăng 1%.
Tuy nhiên, ngoại trừ thực phẩm và năng lượng, lạm phát nhẹ hơn lo ngại, chỉ tăng 0,2% so với tháng trước và 2,6% so với cùng kỳ năm trước so với kỳ vọng về kết quả 0,3%/2,7%.
Điều này phần lớn nhờ vào giá ô tô đã qua sử dụng giảm 0,4%, dịch vụ chăm sóc y tế giảm 0,2% và "hàng hóa và dịch vụ khác" giảm 0,4%.
Chi phí nhà ở, thành phần lớn nhất tính theo trọng lượng, tăng 0,3%.
Nền kinh tế đã xử lý tốt thuế quan, hạn chế lạm phát giá hàng hóa. Giá hàng hóa cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) vẫn ở mức ổn định, chỉ tăng 1,2% so với cùng kỳ năm ngoái.
Lạm phát lần này nhiều khả năng chỉ là “tạm thời”
Mặc dù chi phí năng lượng tăng sẽ đẩy tỷ lệ lạm phát hàng năm thậm chí còn cao hơn trong vài tháng tới, nhưng khả năng sẽ không có sự lặp lại như hồi năm 2021/22 khi Fed gọi áp lực lạm phát là “tạm thời” chỉ để sau đó tăng lãi suất lên 525 điểm cơ bản khi lạm phát tiến gần đến mức 10%.
Cú sốc nguồn cung lần này được cho là nhỏ hơn nhiều, chủ yếu do chi phí xăng dầu và nhiên liệu khác tăng chứ ko phải tất cả hàng hóa và năng lượng trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu bị xáo trộn do đại dịch.
Quan trọng hơn, lần này không có động lực về nhu cầu để tạo ra lạm phát trên diện rộng và kéo dài. Năm 2022 chứng kiến 4,5 triệu việc làm được bổ sung, tăng trưởng tiền lương chạm mức 6%, nhu cầu bị dồn nén đáng kể, mức tiết kiệm kỷ lục.
Lần này, thị trường việc làm Mỹ khả quan hơn nhiều với mức tăng lương gần 3%, niềm tin yếu hơn và thu nhập khả dụng thực tế của hộ gia đình không thay đổi.
Chi phí nhiên liệu tăng có thể làm giảm nhu cầu
Việc tăng giá nhiên liệu có nhiều khả năng phá hủy nhu cầu hơn, thông qua việc giảm khả năng chi tiêu tùy ý.
Báo cáo tình hình chi tiêu và thu nhập cá nhân mới đây cho thấy thu nhập thực tế của hộ gia đình không mấy thay đổi trước cuộc xung đột ở Trung Đông.
Dự kiến có thể thấy điều này chuyển biến tiêu cực trong những tháng tới. Hơn nữa, nếu các cuộc đàm phán Mỹ-Iran thành công và việc vận chuyển dầu khí trở lại bình thường trong nửa cuối năm nay, thì chi phí năng lượng thấp hơn có thể khiến lạm phát xuống dưới 2% vào một thời điểm nào đó trong năm tới.
Do đó, việc cắt giảm lãi suất có nhiều khả năng xảy ra hơn là tăng lãi suất, đặc biệt là với nhiệm vụ kép của Fed là ổn định giá và tạo việc làm ở mức tối đa.
CK
Nguồn: VITIC/tradingeconomics.com