AsemconnectVietnam - Lạm phát cơ bản tại Hà Lan tăng nhẹ trong tháng 3 lên 2,6% so với cùng kỳ năm trước, từ mức 2,3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 2.

Tuy nhiên, mức tăng nhẹ này có thể chưa phản ánh hết những gì sắp xảy ra, vì giá năng lượng cao hơn vẫn chưa thực sự tác động đến người tiêu dùng, do việc điều chỉnh không thường xuyên và được thông báo trước trong hầu hết các hợp đồng năng lượng hộ gia đình.
Vì vậy mặc dù lạm phát cơ bản tại Hà Lan tăng lên 2,6% trong tháng 3, nhưng những đợt tăng mạnh hơn dự kiến vẫn còn ở phía trước.
Hầu hết người tiêu dùng vẫn tạm thời được bảo vệ khỏi những đợt tăng giá năng lượng lớn.
Không có gì đáng ngạc nhiên, tỷ lệ lạm phát HICP hài hòa ở Hà Lan đã tăng lên do giá năng lượng và nhiên liệu tăng, lên mức cao nhất kể từ tháng 10/2025. Tương tự như tỷ lệ lạm phát HICP hài hòa, tỷ lệ lạm phát CPI tập trung vào quốc gia đã tăng 0,3 điểm phần trăm, từ 2,4% so với cùng kỳ năm trước lên 2,7% so với cùng kỳ năm trước.
Tỷ lệ này được hưởng lợi từ việc giảm phát tiêu dùng ở nước ngoài (-0,5% so với cùng kỳ năm trước), nhưng ít hơn so với tháng 2.
Lạm phát năng lượng và nhiên liệu đã tăng từ 0,0% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2 lên mức 6,6% vào tháng 3.
Rõ ràng, đây chỉ là khởi đầu của chi phí sinh hoạt cao hơn mà hầu hết người tiêu dùng vẫn chưa thể vượt qua, vì giá năng lượng trên thị trường bán buôn đã tăng vọt hơn nhiều kể từ khi chiến sự nổ ra ở Iran.
Một phần lớn người tiêu dùng Hà Lan tạm thời được bảo vệ khỏi sự tăng giá này, vì theo dữ liệu từ cơ quan giám sát ACM, 53-56% hộ gia đình Hà Lan có hợp đồng năng lượng với giá cố định.
Mặc dù các hợp đồng biến động đã trở nên phổ biến hơn trong vài năm qua, nhưng chỉ có 6-8% lựa chọn chấp nhận rủi ro biến động giá trong ngày. 53-56% còn lại có hợp đồng giá biến động, trong đó tần suất thay đổi giá tối đa mỗi năm được quy định.
Trên thực tế, ít nhất đối với một số nhà cung cấp năng lượng nhỏ, con số này thường là tối đa là 4 ngày cụ thể (1 tháng 1, 1 tháng 4, tháng 7 và 1 tháng 10), vì ACM cung cấp mẫu hợp đồng mà nhiều nhà sản xuất nhỏ này tuân thủ.
Các nhà lãnh đạo thị trường cũng phải cung cấp các mẫu hợp đồng như vậy, nhưng hoạt động tiếp thị của họ thường ưu tiên các hợp đồng khác nhau với các quy định riêng.
Lạm phát thực phẩm chế biến gia tăng
Ngoài năng lượng và nhiên liệu, lạm phát thực phẩm, đồ uống, rượu và thuốc lá cũng tăng ở Hà Lan, từ 1,4% trong tháng 2 lên 1,9% trong tháng 3, phá vỡ xu hướng giảm do áp lực giá cả gia tăng đối với thực phẩm chế biến.
Mặc dù một số hoạt động sản xuất thực phẩm tiêu tốn nhiều năng lượng, nhưng sự tăng giá trong tháng 3 này chưa phải do hiệu ứng dây chuyền từ giá năng lượng tăng cao, vì những hiệu ứng như vậy thường xuất hiện sau vài tháng.
Lạm phát lõi giảm, nhưng chưa đạt mức mong muốn
Lạm phát lõi mang lại tin tốt, khi các mặt hàng ít biến động hơn này, không bao gồm năng lượng, thực phẩm, rượu và thuốc lá, đã giảm tốc từ mức lạm phát 4,2% trong tháng 2 xuống 3,5% trong tháng 3.
Điều này phần lớn nhờ vào lĩnh vực dịch vụ, với lạm phát giảm từ 4,2% trong tháng 2 xuống 3,5% trong tháng 3.
Đây là tín hiệu đáng khích lệ vì dịch vụ chiếm gần một nửa (47%) trong rổ tiêu dùng HICP, trong khi áp lực giá cả trong lĩnh vực này vẫn duy trì ở mức cao trong một thời gian dài.
Trên thực tế, đây là mức lạm phát dịch vụ thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng 9 năm 2025. Một tín hiệu tích cực khác cho người tiêu dùng: lạm phát hàng hóa công nghiệp (không bao gồm năng lượng) vẫn ở mức thấp 0,4%.
Nguy cơ lạm phát gia tăng
Với việc lạm phát lõi hiện đang tiếp tục giảm, từ nay trở đi mọi sự chú ý sẽ tập trung vào giá năng lượng.
Khi giá cả tăng dần và ảnh hưởng đến nhiều người tiêu dùng hơn, lạm phát cơ bản sẽ tăng cao hơn nữa trong những tháng tới.
Rõ ràng, sự không chắc chắn về chiến sự ở Iran cũng đồng nghĩa với nhiều sự không chắc chắn về lạm phát.
Trong trưởng hợp giá dầu Brent giảm xuống còn 70 USD/thùng và khí đốt TTF xuống còn 28 euro/MWh, dự báo lạm phát HICP là 2,7% cho năm 2026 (và CPI quốc gia là 3,0%).
Hiện tại, những mức giá này vẫn cao hơn đáng kể so với dự báo. Điều đó mở ra khả năng xảy ra kịch bản bất lợi khác.
Khảo sát của Ủy ban châu Âu cho thấy người tiêu dùng rất lo ngại về kịch bản này, khi chỉ số kỳ vọng lạm phát của họ đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2022.
CK
Nguồn: VITIC/thing.ing.com