AsemconnectVietnam - Trong tháng 3/2026, kinh tế Trung Quốc có những thông tin nổi bật sau: Hoạt động sản xuất giảm tháng thứ hai liên tiếp; Ngành dịch vụ tăng trưởng mạnh nhất trong 33 tháng; Xuất khẩu dự báo tăng mạnh vào năm 2026; Lạm phát tiêu dùng đạt mức cao nhất trong 3 năm.

Hoạt động sản xuất giảm tháng thứ hai liên tiếp
Hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã giảm tháng thứ hai liên tiếp trong tháng 2/2026, khi nhu cầu nội địa và đầu tư yếu bù đắp cho xuất khẩu mạnh mẽ.
Theo khảo sát của Cục Thống kê Quốc gia, chỉ số quản lý mua hàng (PMI) chính thức đã giảm xuống 49 trong tháng 2/2026 từ 49,3 trong tháng 1, mức thấp nhất trong 4 tháng. Chỉ số này vẫn ở dưới mức 50, mức phân định giữa tăng trưởng và suy giảm, và thấp hơn mức dự báo trung bình là 49,1 trong cuộc thăm dò của Reuters.
Chỉ số quản lý mua hàng (PMI) phi sản xuất, bao gồm dịch vụ và xây dựng, đã tăng lên 49,5 từ 49,4 trong tháng 1.
Cuộc khảo sát đã được điều chỉnh theo mùa để phản ánh việc đóng cửa nhà máy xung quanh kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, kéo dài kỷ lục 9 ngày, nhưng các nhà kinh tế cho rằng chỉ số vẫn chưa phản ánh chính xác do việc đóng cửa trên diện rộng vẫn làm sai lệch kết quả.
Các nhà hoạch định chính sách đã tạm hoãn các biện pháp kích thích kinh tế mới trong quý IV/2025, tin tưởng rằng nền kinh tế lớn thứ hai thế giới sẽ đạt mục tiêu tăng trưởng chính thức khoảng 5% nhờ xuất khẩu kỷ lục và nỗ lực đa dạng hóa nền kinh tế khỏi Hoa Kỳ.
Tuy nhiên, các nhà kinh tế dự đoán tăng trưởng sẽ vẫn yếu trong quý đầu tiên năm 2026 nếu không có thêm hỗ trợ chính sách.
Các biện pháp như cắt giảm lãi suất có mục tiêu và giảm thêm tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng khó có thể giúp thúc đẩy tăng trưởng, sau khi các biện pháp nới lỏng tương tự chỉ mang lại những lợi ích hạn chế kể từ khi kết thúc đại dịch COVID-19.
Ngành dịch vụ tăng trưởng mạnh nhất trong 33 tháng
Kết quả một cuộc khảo sát của Reuters cho thấy, hoạt động dịch vụ của Trung Quốc đã mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong 33 tháng vào tháng 2/2026, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ hơn, bao gồm sự gia tăng các đơn đặt hàng ở nước ngoài, trong khi chi phí tăng cao đã đẩy giá sản phẩm lên mức cao nhất trong 21 tháng.
Chỉ số PMI Dịch vụ Tổng hợp Trung Quốc của RatingDog, do S&P Global biên soạn, đã tăng lên 56,7 trong tháng 2 từ 52,3 trong tháng 1, mức cao nhất kể từ tháng 5/2023. Mức 50 điểm phân biệt giữa mở rộng và thu hẹp.
Cùng với chỉ số sản xuất đi kèm, chỉ số dịch vụ cho thấy sự cải thiện bước đầu đối với một số doanh nghiệp vào đầu năm. Tuy nhiên, sự mất cân bằng cấu trúc, căng thẳng thương mại và sự bất ổn địa chính trị gia tăng vẫn là những rủi ro chính đối với triển vọng.
Kết quả này trái ngược với một khảo sát chính thức được công bố trước đó trong ngày cho thấy hoạt động phi sản xuất đã giảm tháng thứ hai liên tiếp trong tháng 2. Chỉ số sản lượng tổng hợp đã tăng lên 55,4 trong tháng 2 từ mức 51,6 trong tháng 1, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 5/2023, khi tăng trưởng sản lượng tăng tốc ở cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ.
Các nhà lãnh đạo Trung Quốc đã cam kết thúc đẩy tiêu dùng nội địa trong lĩnh vực dịch vụ và giải quyết các vấn đề dư thừa năng lực sản xuất đã ăn sâu, trong bối cảnh lo ngại rằng sự bùng nổ xuất khẩu đã giúp nền kinh tế giảm thiểu tác động của thuế quan Mỹ năm ngoái có thể khó duy trì.
Hoạt động kinh doanh mới tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong sáu tháng, được hỗ trợ bởi các hoạt động khuyến mãi trong nước và số lượng yêu cầu của khách hàng tăng lên. Chỉ số phụ theo dõi nhu cầu nước ngoài đã mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong một năm.
Các nhà cung cấp dịch vụ đã giảm số lượng nhân viên trong tháng 2 sau khi tăng nhẹ số lượng nhân viên vào đầu năm, với lý do kiểm soát chi phí. Điều đó đã góp phần làm gia tăng thêm lượng công việc tồn đọng.
Áp lực chi phí cũng gia tăng, với giá nguyên liệu đầu vào trung bình tăng nhanh hơn so với tháng 1 do chi phí tiền lương và năng lượng tăng cao. Các doanh nghiệp đã tăng giá thành sản phẩm khi nhu cầu tăng mạnh, với chỉ số phụ liên quan đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2024.
Tâm lý kinh doanh đã cải thiện trong tháng 2, mặc dù các doanh nghiệp vẫn bày tỏ lo ngại về sự cạnh tranh gay gắt.
Xuất khẩu dự báo tăng mạnh vào năm 2026
Trung Quốc đã bùng nổ vào năm 2026 với kim ngạch xuất khẩu vượt xa dự báo, được thúc đẩy bởi nhu cầu điện tử tăng mạnh, đưa nền kinh tế đi đúng hướng để vượt qua mức thặng dư thương mại kỷ lục 1,2 nghìn tỷ đô la của năm 2025.
Kim ngạch xuất khẩu từ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã tăng 21,8% tính theo đô la Mỹ trong giai đoạn tháng 1-tháng 2, tăng mạnh so với mức tăng 6,6% được ghi nhận trong tháng 12/2025 và vượt xa dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Reuters là 7,1%.
Trung Quốc đã tích trữ các mặt hàng thiết yếu cần thiết cho các nhà sản xuất của mình, bao gồm quặng sắt và dầu thô, trong hai tháng đầu năm.
Trong khi đó, theo Dan Wang, giám đốc phụ trách Trung Quốc tại Eurasia Group, chi tiêu quốc phòng toàn cầu tăng nhanh có thể thúc đẩy nhu cầu bên ngoài đối với hàng hóa công nghiệp Trung Quốc.
Chỉ vài ngày sau khi Bắc Kinh công bố kế hoạch 5 năm tập trung vào việc đẩy nhanh các đột phá công nghệ và tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI) vào toàn ngành, dữ liệu này củng cố niềm tin của các nhà hoạch định chính sách rằng đầu tư mạnh hơn vào các lĩnh vực chiến lược sẽ giúp Trung Quốc củng cố vị thế của mình trên chuỗi cung ứng toàn cầu.
Thặng dư thương mại của Trung Quốc trong hai tháng đầu năm đạt 213,6 tỷ USD, vượt xa con số 169,21 tỷ USD được ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái. Các nhà kinh tế đã dự báo thâm hụt thương mại là 179,6 tỷ USD trong cuộc khảo sát.
Xuất khẩu chất bán dẫn tăng 66,5% hàng năm, mức tăng trưởng nhanh nhất trong hơn một thập kỷ, được thúc đẩy bởi tình trạng thiếu hụt chip nhớ toàn cầu.
Một yếu tố khó lường khác đối với tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc là hội nghị thượng đỉnh được mong đợi nhiều trong tháng này tại Bắc Kinh giữa Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình.
Xuất khẩu sang ASEAN tăng 29,4% hàng năm trong giai đoạn tháng 1-2, trong khi xuất khẩu sang châu Âu và Hàn Quốc tăng lần lượt 27,8% và 27%.
Việc thúc đẩy xuất khẩu của Trung Quốc có thể gặp trở ngại vào năm 2026 nếu nhiều quốc gia áp dụng thuế quan kiểu Mỹ, do lo ngại ngày càng tăng rằng tình trạng dư thừa năng lực sản xuất của Trung Quốc đang tràn ngập hàng hóa dư thừa ra thị trường toàn cầu và gây áp lực lên ngành công nghiệp trong nước.
Thủ tướng Lý Khắc Cường tuần trước tuyên bố rằng Trung Quốc sẽ đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế từ 4,5% đến 5% cho năm 2026, giảm so với mức 5% của năm ngoái, chủ yếu đạt được nhờ thặng dư thương mại tăng 1/5.
Nhập khẩu của Trung Quốc tăng 19,8% trong tháng 1-2, cao hơn nhiều so với mức tăng 5,7% trong tháng 12/2025.
Lạm phát tiêu dùng đạt mức cao nhất trong 3 năm
Lạm phát tiêu dùng của Trung Quốc đã tăng tốc lên mức cao nhất trong hơn ba năm do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, trong khi giảm phát sản xuất vẫn tiếp diễn do nhu cầu yếu tiếp tục kìm hãm nền kinh tế đang đối mặt với những thách thức lớn từ bên ngoài.
Các nhà hoạch định chính sách đã cố gắng thúc đẩy tiêu dùng trong hai năm qua, nhưng các nhà phân tích cho rằng cần phải làm nhiều hơn nữa để giải quyết sự mất cân bằng cung cầu.
Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS) cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu tháng tăng thứ năm liên tiếp và vượt xa mức tăng 0,2% trong tháng 1. Tỷ lệ này là mức cao nhất trong 37 tháng và vượt qua mức tăng dự kiến 0,8% trong cuộc thăm dò của Reuters.
Theo số liệu của Cục Thống kê Quốc gia (NBS), giá vé máy bay tăng 29,1% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá vàng trang sức tăng vọt 76,6%.
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và nhiên liệu dễ biến động, tăng 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức tăng 0,8% trong tháng 1.
Trên cơ sở hàng tháng, CPI tăng 1% so với mức tăng 0,2% trong tháng Giêng và mức tăng dự kiến là 0,5%.
Nền kinh tế đã bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái kéo dài nhiều năm của thị trường bất động sản và những bất ổn thương mại quốc tế, cùng với các chính sách bảo hộ của Mỹ đặt ra những thách thức mới cho các nhà hoạch định chính sách.
Bắc Kinh đã cam kết tiếp tục trấn áp cạnh tranh quá mức và đảm bảo việc loại bỏ suôn sẻ hơn các năng lực sản xuất kém hiệu quả để ổn định giá cả.
Tuy nhiên, động lực giảm phát trên toàn nền kinh tế tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận của ngành sản xuất, đồng thời củng cố kỳ vọng về việc giá cả tiếp tục giảm, giáng một đòn mạnh hơn nữa vào niềm tin.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) ghi nhận mức giảm hàng năm nhỏ nhất kể từ tháng 7/2024, giảm 0,9% trong tháng 2. Chỉ số này đã giảm 1,4% trong tháng trước, và cuộc thăm dò của Reuters đã dự báo mức giảm 1,2%.
Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 0,4% trong tháng 2 so với tháng 1, một phần do giá dầu thô toàn cầu tăng và nhu cầu liên quan đến sự tăng trưởng năng lực tính toán, ông Dong cho biết.
N.Nga
Nguồn: VITIC/Reuters