AsemconnectVietnam - Chỉ số CPI tháng 1 và tháng 2 của Ba Lan vẫn duy trì ở mức 2,1%, nhưng hiện nay, khi giá dầu vượt quá 100 USD/thùng, khiến giá xăng tăng vọt.

Trong tháng 3, CPI có thể vượt quá 3%, và triển vọng lạm phát tổng thể của nước này đã xấu đi. Chính sách nới lỏng tiền tệ hiện không được xem xét.
Lạm phát của Ba Lan đạt dưới mức mục tiêu đầu năm 2026
Trong tháng 2, lạm phát CPI của Ba Lan đạt 2,1% so với cùng kỳ năm trước – không thay đổi so với tháng 1 (đã điều chỉnh từ 2,2% so với cùng kỳ năm trước) và vẫn thấp hơn mục tiêu 2,5% của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) (+/- 1 điểm phần trăm).
Các hạng mục chính trong rổ CPI không có thay đổi đáng kể nào trong xu hướng hàng năm của trong tháng 2 so với tháng 1. Giá thực phẩm và đồ uống không cồn tăng 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái (tương tự như trong tháng 1), trong khi giá vận tải giảm 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi giảm 5,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 1.
Mức tăng trưởng cao hơn được ghi nhận ở chi phí liên quan đến nhà ở và năng lượng dùng cho gia đình (4,3% so với cùng kỳ năm ngoái so với 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái).
Trong khi đó, chi phí cho các dịch vụ giải trí, thể thao và văn hóa giảm (2,4% so với cùng kỳ năm ngoái so với 4,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 1).
Tỷ trọng rổ hàng hóa mới nhìn chung không ảnh hưởng nhiều đến lạm phát
Cục Thống kê Ba Lan thường cập nhật tỷ trọng rổ CPI vào tháng 3. Năm 2025, Ba Lan đã điều chỉnh giảm con số trong tháng 1 xuống 0,4 điểm %, nhưng năm nay tác động của nó là không đáng kể (khoảng 0,1 điểm %).
Mức tăng lớn nhất là ở giá “nhà ở, nước, điện, khí đốt và các nhiên liệu khác” – từ 19,53% năm 2025 lên 29,35% năm 2026 – do chi phí liên quan đến nhà ở tăng nhanh hơn lạm phát chung năm ngoái.
Trọng số giảm đáng kể đối với thuốc lá và đồ uống có cồn (từ 5,19% xuống 4,81%) và chi phí liên quan đến vận tải (giảm từ 11,07% xuống 10,18%).
Lạm phát lõi của Ba Lan có thể tiếp tục giảm
Với mức tăng trưởng hàng năm tương đối ổn định của giá thực phẩm trong 2 tháng đầu năm 2026 so với tháng 12 năm ngoái, sự giảm lạm phát chung từ 2,4% so với cùng kỳ năm trước vào cuối năm 2025 xuống 2,1% so với cùng kỳ năm trước vào đầu năm nay có thể được thúc đẩy bởi sự giảm lạm phát lõi.
Triển vọng lạm phát xấu đi trong bối cảnh xung đột Trung Đông
Tác động của cuộc khủng hoảng năng lượng đến lạm phát sẽ phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc xung đột ở Trung Đông. Đồng thời, quy mô của cú sốc cho đến nay rõ ràng nhỏ hơn so với năm 2022 (đặc biệt là đối với giá khí đốt) và đang diễn ra trong các điều kiện kinh tế vĩ mô khác nhau.
Ở thời điểm hiện tại, dự kiến giá tiêu dùng sẽ tăng khoảng 2,5% trong năm nay, với rủi ro tăng cao hơn nếu cuộc xung đột kéo dài.
Giá nhiên liệu bán lẻ trung bình trong nửa đầu tháng 3 cao hơn khoảng 15% so với mức trung bình của tháng 2.
Nếu mức tăng giá nhiên liệu này được duy trì, nó có thể đẩy lạm phát tháng 3 lên khoảng 0,8 điểm %, và tỷ lệ lạm phát chung có thể vượt quá 3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù việc giá dầu tăng chủ yếu là do ảnh hưởng của cú sốc về phía cung, nhưng vẫn có thể thúc đẩy kỳ vọng lạm phát và tạo ra hiệu ứng vòng thứ 2, đẩy chi phí vận chuyển hàng hóa trung hạn lên cao.
Trong bối cảnh hiện tại, Hội đồng Chính sách Tiền tệ (RPP) đã chuyển sang chế độ “chờ đợi và quan sát”.
Trong những tháng tới, lãi suất do Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) đặt ra có khả năng sẽ không thay đổi. Nếu giai đoạn bất ổn của thị trường năng lượng diễn ra trong thời gian ngắn và dự báo của NBP vào tháng 7 tiếp tục cho thấy triển vọng lạm phát thuận lợi, thì việc cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong nửa cuối năm không thể bị loại trừ.
Tuy nhiên, kịch bản chính sách tiền tệ được giữ nguyên trong suốt cả năm cũng rất khả thi. Hiện tại, chính sách nới lỏng tiền tệ chưa có trong chương trình nghị sự của Ba Lan.
CK
Nguồn: VITIC/thing.ing.com