AsemconnectVietnam - Lạm phát khu vực đồng euro đã tăng cao hơn dự kiến trong tháng 2/2026 nhưng vẫn thấp hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Lạm phát tại 21 quốc gia sử dụng đồng euro đã tăng lên 1,9% từ 1,7% trong tháng 1, vượt xa kỳ vọng 1,7%, do chi phí thực phẩm và dịch vụ tăng cao bù đắp cho giá năng lượng thấp.
Trong khi đó, lạm phát cơ bản, không bao gồm giá nhiên liệu và thực phẩm dễ biến động, đã tăng lên 2,4% từ 2,2% do lạm phát dịch vụ một lần nữa tăng tốc hơn dự đoán.
Mặc dù các con số này cao, nhưng hiện tại chúng chỉ có ý nghĩa khiêm tốn khi các nhà hoạch định chính sách sẽ tập trung vào việc chiến tranh ở Trung Đông và giá dầu tăng hơn 10% có thể ảnh hưởng đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế như thế nào.
Các nhà bán lẻ nhiên liệu chuyển chi phí tăng cao sang người lái xe chỉ trong vài ngày, vì vậy tác động về giá có thể khá tức thì nếu xung đột tiếp tục hạn chế sản xuất hoặc vận chuyển năng lượng trong thời gian dài hơn.
JP Morgan lập luận rằng mức tăng 10% giá dầu thô Brent tính bằng euro sẽ làm tăng lạm phát chung thêm 0,11 điểm phần trăm trong vòng ba tháng.
Trên cơ sở đó, sự biến động giá năng lượng trong tuần qua sẽ làm tăng lạm phát khoảng 0,2 điểm phần trăm nếu giá ổn định ở mức hiện tại.
Tuy nhiên, lạm phát được dự báo sẽ thấp hơn mục tiêu trong cả năm 2026 và 2027, vì vậy, nếu thực sự được kiềm chế, mức tăng này có thể không gây áp lực ngay lập tức lên ECB để tăng lãi suất, đặc biệt là vì các tác động chính sách có độ trễ dài và ít có tác dụng làm giảm áp lực giá cả trong ngắn hạn. Thực tế, thị trường tài chính không thấy bất kỳ thay đổi nào trong lãi suất tiền gửi 2% của ECB suốt cả năm và cũng không có sự gia tăng đáng kể nào trong kỳ vọng lạm phát dài hạn.
"Với dự báo lạm phát chung vẫn duy trì dưới 2% trong giai đoạn 2026-2027, hiện tại không cần thiết phải có hành động chính sách ngay lập tức từ phía ECB," Societe Generale cho biết trong một bản ghi chú.
"Chỉ khi giá dầu tăng mạnh và kéo dài - vượt xa mức 10 USD/thùng - và có bằng chứng về tác động lâu dài của vòng lạm phát thứ hai mới có thể biện minh cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ," ngân hàng này nói thêm.
Nhưng ECB có thể sẽ không kiên nhẫn như năm 2022, khi ngân hàng này chậm nhận ra sự gia tăng lạm phát và phải tăng lãi suất với tốc độ kỷ lục để kiềm chế giá cả.
ECB cũng có khả năng sẽ cảnh giác hơn vì lạm phát trong nước đã duy trì trên mức mục tiêu trong nhiều năm và chỉ khi giá dầu giảm trước đó mới kéo chỉ số này xuống dưới mức mục tiêu. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) được dự báo sẽ giữ nguyên chính sách chừng nào đợt tăng giá còn có vẻ chỉ là nhất thời, nhưng sẽ hành động nhanh chóng nếu kỳ vọng dài hạn hoặc hành vi thiết lập tiền lương bắt đầu thay đổi.
Ngân hàng sẽ họp lần tiếp theo vào ngày 19/3 và việc thay đổi chính sách là rất khó xảy ra vì ngân hàng chỉ hành động khi có những thay đổi dai dẳng về điều kiện tài chính và cần thêm bằng chứng cho thấy chiến tranh đã gây ra những thay đổi vĩnh viễn trong cách thức hoạt động của nền kinh tế.
N.Nga
Nguồn: VITIC/Reuters