AsemconnectVietnam - Lạm phát khu vực đồng Euro tăng nhẹ trong tháng 8/2025, gần với mục tiêu 2% của ECB và có khả năng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng lãi suất sẽ không thay đổi trong thời gian tới, ngay cả khi cuộc tranh luận về việc cắt giảm lãi suất vẫn có thể diễn ra.

Tăng trưởng giá cả, trọng tâm chính của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đã chậm lại đáng kể trong những năm gần đây và đã đạt mục tiêu trong nhiều tháng.
Lạm phát tại 20 quốc gia sử dụng đồng euro đã tăng lên 2,1% trong tháng 8 từ mức 2% trong tháng 7, cao hơn so với kỳ vọng là 2% trong một cuộc thăm dò của Reuters, do giá thực phẩm chưa qua chế biến tăng và chi phí năng lượng thấp hơn.
Trong khi đó, lạm phát không bao gồm giá thực phẩm và nhiên liệu biến động, vẫn ổn định ở mức 2,3%, cao hơn kỳ vọng giảm xuống còn 2,2%, ngay cả khi lạm phát các dịch vụ thiết yếu tiếp tục chậm lại từ 3,2% xuống 3,1%.
"Sự sụt giảm trong lĩnh vực dịch vụ sẽ tiếp tục, nhờ vào việc tăng trưởng tiền lương đang chậm lại", Riccardo Marcelli Fabiani tại Oxford Economics cho biết. "Giá cả thuận lợi trên thị trường quốc tế và đồng euro mạnh hơn sẽ giúp duy trì lạm phát năng lượng ở mức âm và chi phí nhập khẩu thấp hơn."
Các số liệu này khẳng định dự báo của ECB về lạm phát sẽ dao động quanh mức mục tiêu cho đến cuối năm, do lạm phát hàng hóa giảm và giá năng lượng giảm nhẹ đã bù đắp cho mức tăng trưởng mạnh mẽ của giá thực phẩm và dịch vụ.
Sự ổn định tương đối trong tăng trưởng giá cả này là lý do tại sao thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ ổn định trong những tháng tới, ngay cả khi các nhà hoạch định chính sách vẫn có thể tranh luận liệu có cần nới lỏng thêm hay không, bên cạnh hai điểm phần trăm cắt giảm lãi suất đã được thực hiện kể từ giữa năm 2024.
Hiện tại, thị trường chỉ thấy một phần tư khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12/2025, nhưng giá sẽ tăng trên 50% vào đầu mùa xuân, cho thấy cuộc tranh luận về việc nới lỏng hơn nữa vẫn chưa kết thúc.
Các nhà hoạch định chính sách khác ít tin tưởng hơn vào triển vọng này và tiếp tục thảo luận công khai về khả năng nới lỏng hơn nữa trong tương lai.
ECB sẽ họp tiếp theo vào ngày 11/ 9 và phần lớn các nhà kinh tế dự đoán lãi suất tiền gửi 2% sẽ không thay đổi.
N.Nga
Nguồn: VITIC/Reuters