AsemconnectVietnam - Lạm phát CPI ở mức vừa phải trong tháng 3 và đạt mức 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm so với mức 2,8% trong tháng 2.

Đây là mức lạm phát CPI thấp hơn mục tiêu 2,5% (+/- 1pp) của ngân hàng trung ương.
Lần giảm giá thực phẩm này là lần giảm thứ hai liên tiếp liên quan đến cuộc chiến giá cả giữa các nhà bán lẻ lớn.
Lạm phát dự báo sẽ quay trở lại vào nửa cuối năm 2024 do thuế VAT cao hơn đối với thực phẩm và ảnh hưởng của việc bình thường hóa giá năng lượng cho các hộ gia đình.
Đúng như kỳ vọng, lạm phát tiêu dùng đã giảm xuống dưới mục tiêu 2,5% của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan trong tháng 3, giảm xuống 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 2.
Theo ước tính sơ bộ, giá thực phẩm và đồ uống không cồn giảm 0,2% so với tháng trước, giá năng lượng giảm 0,4% so với tháng trước, trong khi giá xăng hầu như không thay đổi (+0,1% so với tháng trước).
Giá thực phẩm giảm là một trong những nguyên nhân do cuộc chiến giá cả giữa các chuỗi bán lẻ lớn.
Mặc dù lạm phát chung đã giảm xuống dưới mục tiêu của NBP, nhưng ước tính lạm phát cơ bản không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng cao gần gấp đôi so với mục tiêu NBP, đạt khoảng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái và duy trì đà tăng trưởng (0,5% so với tháng trước).
Mức giảm lạm phát CPI từ 16,1% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3 năm 2023 xuống còn 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 3 năm 2024 chủ yếu xuất phát từ giảm phát giá thực phẩm, năng lượng và xăng dầu, chiếm khoảng 2/3 mức giảm CPI hàng năm trong 12 tháng qua.
Những tháng tới dự kiến sẽ khiến lạm phát tăng dần, tuy nhiên, động lực lạm phát từ việc khôi phục VAT đối với thực phẩm từ tháng 4 có thể nhỏ hơn dự kiến trước đó (khoảng 0,9 điểm phần trăm theo ước tính của NBP).
Trong bối cảnh cuộc chiến giá cả khốc liệt, một số chuỗi bán lẻ tuyên bố sẽ giữ nguyên giá nhiều mặt hàng thực phẩm vào tháng tới.
Trong tương lai, lá chắn năng lượng hiện tại sẽ bị thu hồi vào cuối tháng 6.
Các nhà chức trách nên sớm công bố các biện pháp mà họ dự định đưa ra để ngăn chặn sự gia tăng chi phí năng lượng cho các hộ gia đình, nhưng một số mức tăng là không thể tránh khỏi do giá điện và khí đốt đã bị đóng băng ở mức năm 2022 trong hơn một năm.
Kịch bản cơ sở cho đến thời điểm này giả định hóa đơn tiền điện tăng vừa phải (15%) và giá gas không đổi.
Trước giá cả thị trường hiện tại, mức giá chính thức được Văn phòng Điều tiết Năng lượng (URE) phê duyệt vào tháng 12 năm 2023 đang ở mức cao bất hợp lý.
Mức độ lạm phát hiện tại được đánh giá là không bền vững và quy mô gia tăng trong nửa cuối năm 2024 chịu sự không chắc chắn cao liên quan đến giá cả quy định (năng lượng) cũng như các yếu tố kinh tế vĩ mô, bao gồm sự phục hồi kinh tế dựa trên tiêu dùng, tăng trưởng tiền lương tăng và chính sách tài khóa lỏng lẻo.
Trong môi trường như vậy, Hội đồng Chính sách tiền tệ có thể sẽ duy trì cách tiếp cận thận trọng gần đây của mình.
Dự báo NBP sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 4, điều này gây ra rủi ro tăng lạm phát trong những tháng tới.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com