AsemconnectVietnam - Ngân hàng Hàn Quốc đã quyết định giữ nguyên lãi suất vì lạm phát CPI vẫn còn khá xa so với mốc 2,0%.

Ngân hàng trung ương hiện kỳ vọng nền kinh tế sẽ tiếp tục phục hồi và giảm lạm phát.
Kỳ vọng BoK sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất chính sách vào đầu quý 3/2024.
BoK nhấn mạnh "sự không chắc chắn" về lạm phát và con đường tăng trưởng phía trước
Ngân hàng Hàn Quốc không thay đổi triển vọng tăng trưởng và lạm phát, nhưng thừa nhận những rủi ro xung quanh thị trường bất động sản và tài trợ dự án của nền kinh tế trong nước cũng như rủi ro địa chính trị toàn cầu ngày càng tăng.
Dữ liệu cho đến nay rất đáng khích lệ, cho thấy xuất khẩu mạnh hơn dự kiến (đặc biệt là chất bán dẫn).
Tuy nhiên, cùng lúc đó, nền kinh tế trong nước lại suy yếu hơn dự kiến.
Thống đốc Ree Chang Yong đã nhiều lần nhắc lại về “sự không chắc chắn” mà ngân hàng trung ương hiện đang phải đối mặt.
Lạm phát ở chặng cuối được dự đoán sẽ rất gập ghềnh và BoK không tự tin về con đường phía trước.
Do đó, trọng tâm chính sách nên tiếp tục là kiềm chế lạm phát trong thời điểm hiện tại.
Tuy nhiên, nếu tăng trưởng trong nước tiếp tục chậm chạp và giảm áp lực lạm phát thì quan điểm của BoK cuối cùng sẽ thay đổi.
Triển vọng hàng quý của BoK
So với báo cáo triển vọng trước đó được công bố vào tháng 11, triển vọng vĩ mô quan trọng vẫn không thay đổi.
Dự báo GDP và CPI cơ bản cho năm 2024 và 2025 vẫn giữ nguyên, nhưng lạm phát CPI cơ bản giảm từ 2,3% so với cùng kỳ xuống 2,2% cho năm 2024, chủ yếu do tiêu dùng phục hồi chậm chạp.
Đối với triển vọng GDP, động lực tăng trưởng đã thay đổi và tiêu dùng tư nhân được điều chỉnh giảm từ 1,9% xuống 1,6%.
Điều này phần lớn phản ánh sự suy giảm đang diễn ra trong tiêu dùng và xây dựng, được bù đắp bằng sự điều chỉnh tăng xuất khẩu (4,5% từ mức 3,3% trước đó).
Lạm phát được hy vọng sẽ vẫn là mối quan tâm chính đối với Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc và do đó, lập trường của họ sẽ vẫn là quan điểm diều hâu trong thời điểm hiện tại.
Việc cải tổ hai thành viên hội đồng quản trị được lên kế hoạch vào tháng 4, nhưng hiện tại, vẫn chưa chắc chắn về việc điều này sẽ thay đổi quan điểm của hội đồng quản trị như thế nào. Những diễn biến của tình hình vĩ mô cần được chú trọng hơn là đặc điểm của từng thành viên hội đồng quản trị.
BoK có thể không quan tâm quá nhiều đến thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed.
Điều kiện vĩ mô của hai nước ở giai đoạn này khá khác nhau.
BoK có thể sẽ tập trung vào các vấn đề trong nước như lạm phát, vấn đề tài trợ dự án, nợ hộ gia đình và các biến động của thị trường tài chính.
BoK cũng có thể sẽ sử dụng các công cụ chính sách cấp vi mô của mình, chẳng hạn như cho vay cơ sở và cắt giảm chi phí cho vay, để cung cấp thanh khoản mục tiêu trên thị trường nếu tình hình xấu đi.
BoK sẽ họp vào tháng 4, ngay sau cuộc tổng tuyển cử.
Đến lúc đó, lạm phát được kỳ vọng sẽ quay trở lại xu hướng giảm và sẽ giảm xuống mức 2%.
Các điều kiện tín dụng tiếp tục bị thắt chặt sẽ ảnh hưởng đến sự bất ổn của thị trường tài chính, tiêu dùng và đầu tư.
Dự báo một cuộc bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất có thể được thực hiện sớm nhất là vào tháng 4/2024.
Báo cáo triển vọng hàng quý sẽ được công bố vào tháng 5 và triển vọng lạm phát sẽ là chìa khóa để theo dõi các phiếu bầu nhỏ mới nổi.
Vẫn sẽ mất một thời gian để đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất và dự báo mức cắt giảm lãi suất sẽ là 25 bp trong cuộc họp tháng 7, sau đó là mức cắt giảm bổ sung 25 bp trong quý 4.
Do lo ngại về chênh lệch chênh lệch lợi suất và mức nợ tư nhân cao, việc nới lỏng của BoK sẽ khá hạn chế và diễn ra từ từ.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com