AsemconnectVietnam - Theo chỉ số PMI, lĩnh vực dịch vụ của Vương quốc Anh đã tiến xa hơn vào mức tăng trưởng trong tháng 2 và điều thú vị là lĩnh vực này đang hoạt động tốt hơn so với khu vực đồng euro.

Điều đó có thể liên quan đến sự sụt giảm lãi suất thị trường trong sáu tháng qua và những hậu quả tức thời hơn đối với cả việc siết chặt thế chấp và nguồn cung cấp trực tiếp cho các kế hoạch cắt giảm thuế của Thủ tướng Anh.
Hiện tại, ước tính đã có khoảng 2/3 đợt siết chặt thế chấp ở Vương quốc Anh đã được nới lỏng và tác động đến các hộ gia đình trong năm nay sẽ khiêm tốn hơn so với dự kiến trước đây.
PMI cho thấy triển vọng ngày càng tươi sáng hơn
Các chỉ số quản lý mua hàng mới nhất của Vương quốc Anh là một dấu hiệu nữa cho thấy vận mệnh của nền kinh tế đã bắt đầu cải thiện kể từ đầu năm.
PMI dịch vụ đạt mức 54,3 và điều thú vị ở đây là chỉ số PMI vẫn cao hơn rõ rệt so với con số tương đương của khu vực đồng euro.
Lý do chính xác cho việc PMI tăng là không hoàn toàn rõ ràng.
Nhìn chung, triển vọng của Vương quốc Anh có vẻ tương tự như của châu Âu ở phạm vi rộng hơn.
Điều đó nói lên rằng, một số sự khác biệt có thể là do tỷ giá thị trường giảm.
Trong khi Mỹ, khu vực đồng euro và Vương quốc Anh đều chứng kiến các nhà đầu tư tăng kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong những tháng gần đây - mặc dù hiện tại ít hơn một chút so với hồi đầu năm.
Có hai lý do khiến tác động tới hoạt động của Vương quốc Anh có thể đáng chú ý hơn một chút trong ngắn hạn.
Đầu tiên là việc siết chặt thế chấp.
Nước Anh bị ảnh hưởng rõ rệt hơn bởi lãi suất thế chấp tăng so với Mỹ hay Pháp/Đức, nơi việc cố định lãi suất thế chấp trong hơn một thập kỷ là phổ biến hơn.
Điều đó có nghĩa là những người sở hữu nhà hiện tại đã được cách nhiệt hơn so với Vương quốc Anh, nơi phần lớn hộ gia đình đã chuyển sang sử dụng các sản phẩm có giá cao hơn.
Theo logic tương tự, triển vọng cho năm 2024 nhạy cảm hơn với việc lãi suất thế chấp sẽ đi từ đâu so với các nền kinh tế khác.
Và hiện tại, ước tính đã có khoảng 2/3 tình trạng siết chặt thế chấp ở Vương quốc Anh đã được nới lòng và tác động đến các hộ gia đình trong năm nay sẽ khiêm tốn hơn so với dự kiến trước đây.
Tăng trưởng tiền lương thực tế cũng tích cực và có khả năng duy trì như vậy trong suốt năm nay.
Dự đoán về việc cắt giảm lãi suất cũng sẽ tăng thêm khoảng trống cho Thủ tướng trong Ngân sách mùa xuân.
Trong khi các nhà đầu tư đã giảm bớt kỳ vọng về việc Ngân hàng Anh nới lỏng trong năm nay, kỳ vọng về lãi suất trong 4 đến 5 năm tới cũng như lợi suất trái phiếu 20 năm vẫn thấp hơn so với khi Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách đưa ra dự báo lần cuối.
Mặc dù khó có thể dự đoán với độ chính xác cao, nhưng có thể “khoảng trống” của thủ tướng – thước đo về những gì ông có thể chi tiêu về mặt lý thuyết mà vẫn đáp ứng các quy định tài chính của mình – sẽ tăng từ 13 tỷ bảng vào tháng 11 lên khoảng 19 tỷ bảng vào tháng 3 này.
Đó không phải là một sự thay đổi lớn, nhưng có khả năng cho phép thủ tướng thực hiện một loạt cắt giảm thuế mà ở mức độ nào đó sẽ có tác động đến GDP năm 2024.
Điểm mấu chốt là chúng ta có thể sẽ thấy sự trở lại với tốc độ tăng trưởng khiêm tốn, tích cực từ quý đầu tiên của năm nay.
Điều đó có thể đồng nghĩa với việc chấm dứt cuộc suy thoái kỹ thuật nhỏ đã trải qua trong nửa cuối năm 2023.
Lạm phát quan trọng hơn đối với Ngân hàng Anh
Đối với Ngân hàng Anh, không điều nào trong số này là hậu quả đối với thời điểm cắt giảm lãi suất.
Trên thực tế, cảnh báo trong thông cáo báo chí PMI của S&P Global rằng áp lực giá cả khu vực dịch vụ vẫn ở mức cao sẽ là mối lo ngại lớn hơn.
Lạm phát dịch vụ và tăng trưởng tiền lương dự báo sẽ tiếp tục ổn định trong thời gian tới, mặc dù cả hai đều sẽ có tiến triển thấp hơn vào mùa hè.
Dự kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 8/2024.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com