AsemconnectVietnam - Ngân hàng Hàn Quốc (BoK) đã giữ lãi suất chính sách ở mức 3,5% trong cuộc họp thứ 8 liên tiếp.

Nhưng bằng cách loại bỏ cụm từ "...cần tăng lãi suất cơ bản thêm..." khỏi tuyên bố, BoK đang mở ra cơ hội cắt giảm lãi suất.
Dự kiến đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra trong quý 2 năm 2024, với lạm phát ổn định ở mức 2%, điều kiện tăng trưởng trong nước suy yếu và căng thẳng trên thị trường tài chính gia tăng.
BoK cố thể hiện chính sách diều hâu trong khi trì hoãn bằng các điều khoản thanh khoản cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Ngân hàng Hàn Quốc không vội cắt giảm lãi suất, nhưng rủi ro vỡ nợ gia tăng và thiệt hại tiềm tàng đối với thị trường tài chính cuối cùng có thể buộc họ phải ra tay.
Hiện tại, sự đồng thuận của thị trường cho thấy quý 3/2024 là thời điểm có nhiều khả năng xảy ra đợt cắt giảm đầu tiên nhất.
Tuy nhiên, con đường lạm phát và những rủi ro xung quanh thị trường bất động sản có thể khiến thời điểm này thay đổi.
Quan điểm vĩ mô của lạc quan hơn một chút so với nhận định chung và quan điểm của BoK về nền kinh tế Hàn Quốc, đặc biệt là về tăng trưởng trong nước, cho thấy dự kiến cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sẽ xảy ra vào quý 2 năm 2024.
Dự báo BoK sẽ tiếp tục sử dụng Cơ sở hỗ trợ cho vay trung gian của Ngân hàng, có thể sử dụng tới 9 triệu KRW dự trữ để hỗ trợ các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Ngoài ra, năm ngoái, BoK đã mở rộng quy trình của mình bằng cách chấp nhận nhiều loại tài sản thế chấp hơn, bao gồm cả tín dụng IG, điều này sẽ mang lại cho BoK nhiều lựa chọn hơn để ứng phó với những thay đổi của thị trường trước khi bắt tay vào cắt giảm lãi suất.
Ngân hàng Hàn Quốc rõ ràng lo ngại về tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của nợ tư nhân và những tác động phụ mà việc cắt giảm lãi suất sớm có thể gây ra trong việc kích thích bong bóng thị trường bất động sản.
BoK tin rằng bây giờ là lúc để giảm nợ tư nhân một cách có trật tự, do đó họ khá kiên quyết trong việc duy trì các điều kiện tiền tệ thắt chặt vào thời điểm hiện tại.
Lạm phát sẽ là yếu tố cần theo dõi
Chúng ta có thể sẽ thấy lạm phát chậm lại ở mức 2% kể từ tháng 1.
Tác động cơ bản sẽ là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm dự kiến, nhưng nếu giá xăng và thực phẩm tươi sống tiếp tục giảm, điều này cũng sẽ giúp kéo lạm phát chung xuống.
Tuy nhiên, vẫn còn sự không chắc chắn đáng kể về con đường lạm phát trong những tháng tới.
Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông cũng có thể trở thành yếu tố quan trọng.
Chúng ta cũng có thể thấy lạm phát do chi phí đẩy trở lại mạnh mẽ hơn trong quý 2 năm 2024 khi một số biện pháp bình ổn giá của chính phủ bắt đầu hết hiệu lực.
Đến lúc đó, việc cắt giảm thuế nhiên liệu sẽ hoàn tất, giá tiện ích và giá dịch vụ công khác có thể sẽ tăng, từ đó có thể kích thích hiệu ứng vòng hai.
Dự báo lạm phát sẽ duy trì ở mức 2% vào giữa năm nay và sau đó giảm xuống khoảng 1% vào cuối năm 2024 với áp lực từ phía cầu giảm dần vào thời điểm đó.
Lạm phát sẽ sớm giảm xuống mức 2%
Rất có nhiều khả năng xuất khẩu sẽ là động lực tăng trưởng chính, ít nhất là trong nửa đầu năm 2024.
Tuy nhiên, sự phục hồi xuất khẩu chỉ tập trung khá hẹp vào chất bán dẫn.
Dự báo nền kinh tế Mỹ sẽ mất đà tăng trưởng trong năm nay và sự phục hồi của Trung Quốc có thể sẽ không đáng kể.
Do đó sự phục hồi xuất khẩu nhờ chất bán dẫn có thể sẽ không đủ mạnh để thúc đẩy tăng trưởng chung.
Thách thức chính sẽ là nhu cầu trong nước chậm chạp.
Rủi ro vỡ nợ đang gia tăng trong lĩnh vực xây dựng và các quy định thế chấp chặt chẽ sẽ đặt gánh nặng lên thị trường bất động sản vốn đã yếu kém.
Chính phủ có thể sẽ vào cuộc nếu mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.
Vì vậy điều này có thể sẽ không gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính lớn, nhưng đầu tư và tiêu dùng có thể sẽ bị ảnh hưởng.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com