AsemconnectVietnam - Các ngân hàng trung ương trong khu vực Trung và Đông Âu (CEE) nên tiếp tục chu kỳ cắt giảm, nhưng mỗi ngân hàng theo cách riêng của mình.

Lạm phát đã quay trở lại mức một con số, tuy nhiên việc quay trở lại mục tiêu của ngân hàng trung ương sẽ rất phức tạp và trong hầu hết các trường hợp sẽ không xảy ra trong năm tới.
Ngoài ra, lạm phát cơ bản dai dẳng sẽ là một vấn đề lớn do thị trường lao động ngày càng thắt chặt.
Các ngân hàng trung ương chuẩn bị cắt giảm lãi suất nhưng mỗi ngân hàng theo cách riêng của mình
Ngân hàng Quốc gia Ba Lan đã dừng chu kỳ cắt giảm vào tháng 11 và chuyển sang chế độ chờ xem sau cuộc tổng tuyển cử.
Các bước tiếp theo sẽ phụ thuộc vào chính sách tài chính và chính phủ mới, điều này có thể ảnh hưởng đến biểu đồ lạm phát.
Vì vậy, câu hỏi đặt ra là liệu đợt cắt giảm tiếp theo sẽ diễn ra vào năm tới hay chúng ta sẽ phải chờ thêm một thời gian nữa.
Ngân hàng Quốc gia Hungary tiếp tục cắt giảm với tốc độ nhanh chóng 75 bp, mức này dự báo sẽ được duy trì đến tháng 2 năm 2024.
Chu kỳ cắt giảm dự kiến sẽ tiếp tục, nhưng có lẽ sau đó với tốc độ chậm hơn.
Mặt khác, Ngân hàng Quốc gia Séc muốn giữ an toàn và việc bắt đầu chu kỳ cắt giảm đã bị trì hoãn cho đến quý đầu tiên của năm 2024.
Tuy nhiên, với tình hình lạm phát tốt nhất trong khu vực, chúng ta có thể mong đợi một số tốc độ tăng tốc trong tốc độ cắt giảm sau này.
Ngân hàng Quốc gia Romania sẽ là ngân hàng cuối cùng tham gia câu lạc bộ cắt giảm lãi suất vào quý 2 năm 2024 do ý chí củng cố chính sách tài khóa và lạm phát dai dẳng còn yếu.
Lạm phát đang hướng tới mục tiêu nhưng chặng cuối sẽ khó khăn nhất
Năm nay được đánh dấu bằng xu hướng giảm phát đáng kể, với toàn bộ khu vực sẽ tăng từ mức khoảng 20% xuống còn một con số vào cuối năm nay.
Tuy nhiên, ngày nay người ta thường nói “dặm cuối cùng là khó khăn nhất”.
Ngoại trừ Cộng hòa Séc, chúng ta không nên mong đợi đạt được mục tiêu lạm phát trong năm nay ở khu vực CEE.
Hơn nữa, trọng tâm sẽ chuyển sang lạm phát cơ bản, điều này sẽ dai dẳng hơn.
Trên toàn khu vực, dự báo tốc độ tăng lương thực tế sẽ quay trở lại nhờ tăng lương tối thiểu và chính sách tài khóa lỏng lẻo.
Thị trường lao động cực kỳ chặt chẽ vẫn là một đặc điểm khu vực mà ít thay đổi trong năm tới, hỗ trợ cho môi trường lạm phát mang tính cấu trúc.
Nhìn chung, điều này sẽ cảnh báo các ngân hàng trung ương không nên cắt giảm lãi suất quá nhanh và đẩy họ sang hướng diều hâu vào cuối năm tới.
Lạc quan về năm tới, nhưng có thể nói sự phục hồi sẽ rất mong manh.
Toàn bộ khu vực CEE về cơ bản đã chứng kiến mức tăng trưởng trung bình không thay đổi trong năm nay.
Cộng hòa Séc và Hungary có thể sẽ tăng trưởng âm ở mức khiêm tốn trong năm nay, trong khi Ba Lan và Romania sẽ có mức tăng trưởng khiêm tốn.
Tuy nhiên, nhìn chung, đây là một sự sụt giảm lớn đối với khu vực sau một năm tăng trưởng mạnh mẽ trước đó.
Trong năm tới, sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ trên toàn khu vực rất được mong đợi, phù hợp với sự dự báo đồng thuận.
Tuy nhiên, rủi ro giảm giá vẫn còn do những diễn biến ở nước ngoài và nhu cầu bên ngoài.
Có thể thấy rằng sự dự báo đồng thuận của thị trường về tăng trưởng GDP trong khu vực trong năm tới đang dần giảm xuống trong thời gian gần đây. \
Trong mọi trường hợp, sự phục hồi đều sẽ rất mong manh và có thể cản trở sự lạc quan ban đầu về triển vọng tích cực cho năm tới.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com