AsemconnectVietnam - Dự báo kinh tế Vương quốc Anh sẽ kém hiệu quả hơn khu vực Eurozone vào năm 2024.

Lạm phát chung sẽ ở mức 2% vào tháng 5 và điều đó sẽ giúp thực hiện cắt giảm lãi suất vào mùa hè tới.
Câu chuyện lạm phát ở Anh cuối cùng cũng đi đúng hướng.
Phần lớn sự sụt giảm là do ảnh hưởng của giá thực phẩm.
Lạm phát toàn phần sẽ ở mức 2% kể từ quý 2/2024
Câu chuyện lạm phát ở Anh cuối cùng cũng đang đi đúng hướng và CPI tổng thể sẽ rất gần đạt mục tiêu vào tháng 5.
Phần lớn sự sụt giảm so với con số 4,6% mới nhất là do ảnh hưởng của giá thực phẩm và giá hàng hóa cốt lõi, được hỗ trợ bởi chuỗi cung ứng được cải thiện và mức tồn kho cao hơn.
Dự báo CPI cơ bản sẽ ở mức 2%-2,5% trong nửa cuối năm tới, trước khi giảm xuống dưới mục tiêu vào năm 2025.
Lạm phát cơ bản sẽ khó khăn hơn. Nhưng các cuộc khảo sát về ý định định giá đã liên tục chỉ ra rằng có ít công ty tăng giá hơn, trong khi tác động đầy đủ của việc giảm giá năng lượng vẫn chưa thể hiện đầy đủ ở các lĩnh vực như khách sạn.
Dự báo lạm phát dịch vụ – lĩnh vực trọng tâm của Ngân hàng Anh – sẽ đạt mức 4% vào mùa hè tới, gần hơn nhiều với mức trung bình trước Covid là 2,5-3%.
Vương quốc Anh tránh được suy thoái kinh tế nhờ câu chuyện tiền lương thực tế tích cực
Phải thừa nhận rằng, thị trường việc làm đang hạ nhiệt và số lượng vị trí tuyển dụng chưa được tuyển dụng có thể sẽ trở lại mức năm 2019 vào mùa xuân.
Và mặc dù chúng ta không mong đợi tỷ lệ thất nghiệp tăng đột biến, nhưng các cuộc khảo sát của Ngân hàng Anh cho thấy tình trạng thiếu lao động đã trở nên ít nghiêm trọng hơn nhiều.
Tăng trưởng tiền lương của khu vực tư nhân có thể sẽ giảm một nửa vào mùa hè tới (từ mức 7,8% hiện nay).
Mặc dù vậy, điều đó cho thấy tăng trưởng tiền lương có thể tiếp tục vượt xa lạm phát và điều đó sẽ thúc đẩy tiêu dùng.
Ở mức độ cận biên, nền kinh tế có thể được thúc đẩy nhẹ nhờ những thay đổi gần đây đối với thuế cá nhân và không thể loại trừ việc cắt giảm thuế tiếp theo vào mùa xuân khi có khả năng diễn ra cuộc bầu cử vào mùa thu.
Nhưng phạm vi cho những thay đổi tài chính tiếp theo dường như bị hạn chế.
Nhìn chung, dự báo sẽ có sự trì trệ trong nửa đầu năm nay.
Liệu điều đó có chuyển thành suy thoái hay không sẽ chủ yếu xoay quanh việc liệu việc tăng lãi suất có bắt đầu chuyển thành cắt giảm việc làm hay không.
Việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu vào tháng 8
Phải thừa nhận rằng Vương quốc Anh là một ngoại lệ về truyền dẫn lãi suất.
Không giống như các quốc gia đã chứng kiến sự ảnh hưởng mạnh mẽ (ví dụ như Thụy Điển/Canada), 85-90% khoản thế chấp có lãi suất cố định.
Nhưng hầu hết các khoản cho vay mua nhà đều có thời hạn cố định dưới 5 năm.
Khi nhiều người tái cấp vốn hơn, chúng tôi dự kiến lãi suất trung bình cho các khoản cho vay thế chấp hiện tại sẽ tăng từ khoảng 3% hiện nay lên gần 4% vào cuối năm tới.
Điều đó sẽ bù đắp phần nào sự cải thiện về tiền lương thực tế, tuy nhiên chỉ khoảng 1/4 số hộ gia đình có khoản thế chấp - và có lẽ chỉ 20% trong số đó sẽ được tái cấp vốn vào năm tới.
Do đó, tác động vĩ mô không nên bị phóng đại quá mức, nhưng đây là điều cần cân nhắc đối với BoE.
Cuối cùng, Ngân hàng đã nói rõ rằng thời điểm cắt giảm lãi suất sẽ phụ thuộc vào lạm phát dịch vụ, tăng trưởng tiền lương của khu vực tư nhân và tình trạng của thị trường việc làm.
Cả 3 vấn đề này đều có khả năng ở vị thế thoải mái hơn theo quan điểm của BoE vào mùa hè tới.
Mặc dù không phải tất cả các biến số đó sẽ quay trở lại mức phù hợp với mục tiêu lạm phát 2%, nhưng dự kiến giảm lãi suất sẽ được cắt giảm 100 điểm cơ bản trong nửa cuối năm tới, bắt đầu từ tháng 8.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com