AsemconnectVietnam - Xu hướng giảm phát ở Đức có thêm động lực trong tháng 11 và đưa mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đến gần hơn.

Lạm phát ở Đức tiếp tục xu hướng giảm phát trong tháng 11.
Theo ước tính sơ bộ, lạm phát toàn phần ở mức 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10.
Chỉ số lạm phát của Châu Âu ở mức 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,0% trong tháng 10.
Quá trình giảm phát bước vào giai đoạn thứ hai
Một năm trước, lạm phát vẫn ở mức hai con số.
Và mặc dù lạm phát giảm không giống như giá cả thực sự giảm nhưng quá trình giảm phát lại rất đáng chú ý.
Trong tháng 11, cũng như những tháng trước, nguyên nhân chính khiến tỷ lệ lạm phát giảm là những tác động cơ bản thuận lợi trên hầu hết các lĩnh vực của nền kinh tế cũng như giá năng lượng thực sự giảm và giảm giá trong các dịch vụ giải trí, giải trí và khách sạn.
Diễn biến đáng lo ngại duy nhất là giá lương thực tăng hàng tháng.
Dự báo quá trình giảm phát sẽ vẫn tiếp diễn.
Trên thực tế, lạm phát chung giảm trong năm nay chủ yếu là kết quả của các hiệu ứng cơ bản.
Giai đoạn giảm phát tiếp theo sẽ được thúc đẩy bởi việc thắt chặt chính sách tiền tệ của ECB.
Nhu cầu suy yếu do lãi suất cao hơn sẽ dẫn đến giá thực tế giảm trong những tháng tới.
Điều này đã được phản ánh qua kỳ vọng giá bán đã bắt đầu giảm đáng kể trong lĩnh vực dịch vụ, theo xu hướng trước đó trong sản xuất.
Do đó, lạm phát toàn phần của Đức sẽ giảm hơn nữa trong tháng 12 và ổn định ở mức 2% đến 3% vào năm 2024.
Phải thừa nhận rằng rủi ro đối với dự báo lạm phát này là rất rõ ràng; không chỉ giá năng lượng mà còn những khủng hoảng về tài chính gần đây ở Đức có thể đẩy lạm phát tăng trở lại.
Đặc biệt, những khó khăn tài chính có thể dẫn đến áp lực tăng giá.
Việc đảo ngược mức thuế VAT thấp hơn đối với các nhà hàng, từ 7% xuống 19%, đã được công bố, đẩy lạm phát cơ bản lên khoảng 0,1 điểm phần trăm.
Việc tăng thuế hoặc tăng giá quản lý có thể tiếp diễn để thu hẹp khoảng cách tài trợ của chính phủ.
Ngoài ra, về mặt cơ cấu, lạm phát sẽ cao hơn trong những năm tới so với trước đại dịch.
Vì giảm phát không chỉ là một hiện tượng ở Đức mà còn lan rộng trên toàn bộ khu vực đồng euro, ECB có nguy cơ đánh giá thấp động lực giảm phát cũng như đã đánh giá thấp động lực lạm phát hai năm trước.
Với triển vọng kinh tế suy yếu và tình trạng giảm phát, việc tăng lãi suất sẽ không được bàn luận tại cuộc họp tháng 12.
Có thể tác động đầy đủ của việc thắt chặt cho đến nay vẫn sẽ bộc lộ trong những tháng tới, nguy cơ thậm chí còn cao là ECB đã thắt chặt quá nhiều.
Hiện tại và chắc chắn là trong cuộc họp tháng 12, ECB vẫn sẽ cố gắng tránh đề cập đến hoặc thậm chí, sử dụng từ ngữ của Christine Lagarde, “tuyên bố” việc cắt giảm lãi suất.
Thay vào đó, ECB sẽ cố gắng tác động đến kỳ vọng của thị trường bằng cách cảnh báo về 'dặm cuối khó khăn'.
Tuy nhiên, ECB vẫn chưa trả lời câu hỏi chặng đường cuối cùng này sẽ dẫn đến đâu, đó là tỷ lệ lạm phát thực tế luôn ở mức 2,0% hay lạm phát kỳ vọng và dự báo lạm phát ở mức khoảng 2%.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com