AsemconnectVietnam - Lạm phát giá tiêu dùng của Mỹ chậm lại hơn dự kiến trong tháng 10.

Chi phí vay cao hơn sẽ ngày càng ảnh hưởng đến hoạt động và khả năng định giá của doanh nghiệp.
Trong khi đó, giá thuê nhà ở giảm sẽ là nguyên nhân chính dẫn đến giảm phát trong hai quý tới.
Với khả năng lạm phát 2% có thể xảy ra vào mùa hè tới, việc cắt giảm lãi suất sẽ được tăng cường.
Áp lực lạm phát đang giảm dần
CPI tháng 10 của Mỹ đã thấp hơn kỳ vọng của thị trường đối với cả lạm phát cơ bản và lạm phát lõi.
Lạm phát cơ bản đạt 0% so với tháng trước/3,2% so với dự đoán đồng thuận là 0,1%/3,3%.
Trong khi đó, lạm phát lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) là 0,2%/4,0% so với dự đoán là 0,3%/4,1 %.
Thành phần lớn nhất, tiền thuê tương đương của chủ sở hữu, giảm từ 0,6% so với tháng trước xuống 0,4% so với tháng trước.
Tuy nhiên dự báo sẽ còn nhiều điều hơn thế nữa.
Giá năng lượng giảm 2,5%, dẫn đầu là xăng giảm 5% so với tháng trước trong khi giá ô tô đã qua sử dụng và ô tô mới đều giảm (lần lượt là -0,1% và -0,8%) và giá vé máy bay giảm 0,9% trong khi giá khách sạn giảm 2,9%.
Điều không chắc chắn lớn trước mắt là chi phí chăm sóc y tế cũng như những thay đổi về phương pháp và lịch sử.
Tuy nhiên, dường như đây không phải là câu chuyện lớn như lo ngại, với giá tăng 0,3% so với tháng trước, mặc dù vẫn giảm -0,8% so với cùng kỳ năm ngoái.
Tiến độ của lạm phát siêu lõi sẽ làm hài lòng Fed
Cái gọi là thước đo lạm phát "siêu cốt lõi" - các dịch vụ không bao gồm chi phí năng lượng và nhà ở - mà Fed theo dõi chặt chẽ do tiền lương và sự thắt chặt của thị trường lao động có ảnh hưởng lớn, đạt tỷ lệ khá lành tính 0,2% so với tháng trước, kéo theo tỷ lệ hàng năm giảm xuống còn 3,75%.
Cục Dự trữ Liên bang khá hài lòng với điều này và không có gì ngạc nhiên khi nó đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng lãi suất chính sách đã đạt đỉnh.
Chỉ cần thắt chặt 1,5 bp hiện được định giá bởi cuộc họp FOMC vào tháng 1 năm 2024 với hơn 90 bp mức cắt giảm lãi suất hiện được dự đoán vào cuối năm tới.
Giá nhà ở và phương tiện để thúc đẩy giảm phát hơn nữa
Giá thuê nhà ở dự báo sẽ còn giảm hơn nữa dựa trên giá thuê được quan sát.
Nếu mối quan hệ giữa giá thuê được quan sát và các thành phần nhà ở chỉ số CPI, thì tỷ trọng 1/3 nhà ở nằm trong rổ lạm phát cơ bản và tỷ trọng 41,8% cho tỷ lệ cơ bản sẽ làm cho lạm phát cơ bảm giảm khoảng 1,3 điểm % và lạm phát lõi sẽ giảm khoảng 1,7 điểm % trên cơ sở hàng năm.
Chi phí vay thẻ tín dụng và vay mua ô tô cao hơn, các khoản hoàn trả khoản vay dành cho sinh viên và số lượng giao dịch nhà ở rất thấp trong môi trường thu nhập khả dụng thực tế của hộ gia đình yếu sẽ tiếp tục làm chậm hoạt động chi tiêu của người tiêu dùng.
Các mặt hàng lớn, chẳng hạn như xe cộ, có vẻ sẽ chịu áp lực giảm giá liên tục trong khi tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm hơn sẽ hạn chế quyền định giá của doanh nghiệp trên phạm vi rộng hơn trong nền kinh tế.
Chủ tịch Fed Jerome Powell gần đây đã thừa nhận rằng “với tốc độ thắt chặt nhanh chóng, có thể vẫn có những đợt thắt chặt có ý nghĩa trong lộ trình”.
Điều này sẽ chỉ làm tăng thêm áp lực giảm phát đang hình thành trong một nền kinh tế đang có dấu hiệu hạ nhiệt.
Dự báo lạm phát toàn phần sẽ ở mức 2-2,5% từ tháng 4 trở đi với mức CPI cơ bản là 2% trong quý 2 năm 2024.
Phạm vi nới lỏng chính sách đáng kể của Fed vào năm 2024
Với những lo ngại về tăng trưởng có thể sẽ tăng lên trong cùng kỳ, điều này sẽ mang lại cho Cục Dự trữ Liên bang sự linh hoạt trong việc ứng phó với việc cắt giảm lãi suất.
Lãi suất quỹ Fed dự kiến sẽ kết thúc vào năm 2024 ở mức 4% so với dự báo đồng thuận của thị trường là 4,5%.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com