AsemconnectVietnam - Sự suy giảm nhanh chóng trong quyền định giá của các công ty đang được phản ánh trong các chỉ số lạm phát thấp hơn, điều này cũng đang được hỗ trợ bởi các hiệu ứng cơ bản.

Tuy nhiên, bất chấp kết quả tích cực, việc bình thường hóa chính sách của ngân hàng trung ương hiện chỉ tập trung vào sự ổn định của thị trường.
Giá thực phẩm giảm lần đầu tiên kể từ giữa năm 2021
Đúng như dự đoán, quá trình giảm lạm phát tiếp tục diễn ra trong tháng 6 khi lạm phát chung giảm xuống 20,1% so với cùng kỳ năm ngoái.
Ngoài các hiệu ứng cơ bản, đây là kết quả của việc giá cả tăng 0,3% so với tháng trước, cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa tiêu tan hoàn toàn.
Về vấn đề này, điều đáng chú ý là tốc độ thay đổi giá hàng tháng vẫn mạnh hơn so với tốc độ định giá lại lịch sử vào tháng 6, vốn thường chỉ vào khoảng 0,1%.
Tuy nhiên, vấn đề tích cực là cơ cấu lạm phát đã được cải thiện.
Lạm phát lõi giảm xuống 20,8% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn 2 điểm phần trăm so với con số của tháng 5.
Xét về động lực hàng tháng, lạm phát cơ bản chỉ tăng 0,3%, đây là mức thấp nhất hàng tháng kể từ tháng 9 năm 2021.
Các con số chi tiết
Lạm phát lương thực tiếp tục ở mức vừa phải trong tháng thứ sáu liên tiếp, khi chỉ số hàng năm giảm xuống 29,3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Dữ liệu hàng tháng cũng đầy hứa hẹn, vì giá thực phẩm giảm 0,4% trong khoảng thời gian từ tháng 6/2022 đến tháng 5/2023, phản ánh sự thay đổi giá ở cả mặt hàng thực phẩm chưa qua chế biến và chế biến.
Giá thực phẩm giảm phát hàng tháng là một diễn biến đáng khích lệ, vì nó chưa từng xảy ra kể từ tháng 6 năm 2021.
Xu hướng giảm lạm phát toàn cầu, kết hợp với đồng forint ổn định (trong tháng 6) đã giúp hạ giá hàng tiêu dùng lâu bền.
Khi mùa sưởi ấm chính thức kết thúc, hóa đơn tiền điện trung bình của các hộ gia đình đã giảm 2,1% so với tháng trước, góp phần làm giảm lạm phát chung.
Giá năng lượng toàn cầu tăng trong tháng 6 được phản ánh trong giá nhiên liệu động cơ ở Hungary, do đó, mức giá này tăng 2,1% so với tháng trước.
Về vấn đề này, lạm phát cơ bản giảm ít hơn lạm phát lõi, vì lạm phát lõi không bị ảnh hưởng bởi việc tăng giá nhiên liệu động cơ.
Lạm phát vừa phải phần nào được bù đắp bởi giá dịch vụ tiếp tục tăng, trong đó tỷ lệ giá dịch vụ hàng năm tăng thêm lên 14,4% so với cùng kỳ năm ngoái.
Đây là kết quả của việc tăng giá 0,9% so với tháng trước, chủ yếu do việc định giá lại các dịch vụ giải trí.
Áp lực giá cơ bản cũng giảm bớt
Lạm phát toàn phần giảm tốc trong tháng 6 chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố cốt lõi, trong đó nổi bật là giá thực phẩm giảm mạnh hàng tháng.
Trong đó, giá thực phẩm chế biến giảm là yếu tố chính, do đó lạm phát cơ bản giảm rõ rệt hơn.
Doanh số bán thực phẩm sụt giảm, và áp lực lạm phát giảm khi sự cạnh tranh gia tăng giữa các cửa hàng bán lẻ đối với tổng thu nhập khả dụng của các hộ gia đình đang bị thu hẹp.
Điều này, kết hợp với các hiệu ứng cơ bản đã giúp lạm phát cơ bản giảm xuống 20,8%, giảm 2 điểm phần trăm so với con số của tháng 5.
Các chỉ số cơ bản khác - như lạm phát giá cố định đang giảm - cũng đang cho thấy những dấu hiệu đầy hứa hẹn rằng vấn đề lạm phát của Hungary đang dần được cải thiện.
Lạm phát một con số có thể đạt được vào tháng 11
Dự báo cả lạm phát cơ bản và lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm trong những tháng tới.
Với dữ liệu hiện tại, lạm phát một con số vào cuối năm dường như chắc chắn.
Hơn nữa, nếu không có cú sốc giá nào nữa, chúng ta thậm chí có thể thấy lạm phát đạt dưới 10% ngay từ tháng 11.
Dự báo lạm phát trung bình cả năm 2023 dự kiến sẽ ở mức gần 18%.
Đồng thời, nguy cơ về một môi trường lạm phát cao kéo dài vẫn chưa được ngăn chặn.
Dòng tiền lương có thể chuyển thành tăng trưởng tiền lương thực tế tích cực trong quý cuối cùng của năm, thậm chí sớm nhất là vào tháng 9.
Sự kết hợp giữa hành vi định giá hồi cứu điển hình của các công ty ở Hungary (thực hiện tăng giá dựa trên các đợt phát hành lạm phát trong quá khứ) và việc tăng tiền lương thực tế có thể kích hoạt việc tái định giá hơn nữa.
Mặt khác, dự báo ít khả năng xảy ra sự bùng nổ mới trong tiêu dùng vào cuối năm do tiền tiết kiệm của các hộ gia đình đã bị cạn kiệt đáng kể trong những tháng gần đây để bù đắp cho lạm phát cao ngất ngưởng.
Do đó, tăng trưởng tiền lương thực tế tích cực trong quý IV sẽ thúc đẩy các hộ gia đình bổ sung khoản tiết kiệm đã cạn kiệt của họ.
Điều này có thể có tác động tiêu cực đến triển vọng tăng trưởng và khả năng tái định giá của các doanh nghiệp.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com