AsemconnectVietnam - Dữ liệu CPI tháng 3 của Trung Quốc kém hơn dự kiến và yếu hơn so với tháng 2.

Đây không phải là dấu hiệu đúng cho sự phục hồi kinh tế hoàn toàn. Chính phủ Trung Quốc có thể cần áp dụng thêm các chính sách kích thích kinh tế
Lạm phát yếu hơn
CPI của Trung Quốc chỉ tăng 0,7% so với cùng kỳ trong tháng 3 so với 1% trong tháng 2. PPI cũng giảm sâu hơn ở mức -2,5% so với cùng kỳ năm ngoái từ mức -1,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 2.
Cả hai đều chỉ ra sự phục hồi của Trung Quốc chậm hơn vào tháng 3. Nhưng CPI bị ảnh hưởng chủ yếu bởi giá lương thực. Giá trứng cao hơn do dịch cúm gia cầm bùng phát đã được bù đắp bằng giá rau thấp hơn do thời tiết ấm hơn.
Quần áo, thước đo đáng tin cậy về hành vi trung bình của người tiêu dùng, tăng 0,8% so với năm ngoái và tăng 0,5% so với tháng trước, điều đó có nghĩa là người tiêu dùng trung bình vẫn đang chi tiêu.
Cạnh tranh giữa các nhà bán lẻ trong thời kỳ phục hồi nên hạn chế tăng giá và siết chặt lợi nhuận.
PPI yếu hơn có thể là một chỉ số cho thấy dữ liệu sản xuất công nghiệp yếu hơn cho tháng 3. Điều này có thể là kết quả của nhu cầu xuất khẩu suy yếu.
Kích thích tài chính
Dữ liệu được công bố cho đến nay không chỉ ra sự phục hồi có thể dẫn đến tăng trưởng GDP 5% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên.
Do đó, có thể chính phủ Trung Quốc sẽ công bố các biện pháp kích thích tài khóa sau khi báo cáo GDP được công bố vào tuần tới.
Cho đến nay, dữ liệu kinh tế cho thấy sự yếu kém về nhu cầu bên ngoài đã ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất của Trung Quốc và thị trường lao động trong lĩnh vực sản xuất.
Điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tiêu dùng vào cuối năm nếu không áp dụng các biện pháp kích thích.
Trung Quốc cần có thêm đầu tư cơ sở hạ tầng và một số biện pháp kích thích tiêu dùng. Một biện pháp kích thích như vậy có thể là nối lại trợ cấp cho xe điện (EV). Tuy nhiên, điều này sẽ làm tăng nguy cơ mở rộng quá mức của ngành EV.
Một lựa chọn khác là cung cấp một biện pháp kích thích tiêu thụ thiết bị điện tử, điều này sẽ làm tăng nhu cầu trong nước đối với chất bán dẫn.
Cắt giảm lãi suất
Việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, ngân hàng trung ương của Trung Quốc, có thể hỗ trợ cơ sở hạ tầng và đầu tư kinh doanh bằng cách giảm chi phí vay.
PBoC có thể cắt giảm 10 điểm cơ bản trên cả lãi suất Cơ sở cho vay trung bình 1 năm và lãi suất repo ngược 7D. Sau đó, điều này có thể xảy ra sau khi các ngân hàng cắt giảm 5 điểm cơ bản đối với lãi suất cơ bản cho khoản vay 1 năm và 15 điểm cơ bản đối với lãi suất cơ bản cho vay 5 năm, đây là mô hình tương tự mà chúng ta đã thấy vào tháng 8 năm 2022.
Điều này sẽ tạo ra tốc độ tăng trưởng cho vay nhanh hơn hàng năm trong quý 2 và mang lại nhiều khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng và công ty hơn từ nửa cuối năm nay đến quý hai năm sau.
Mặt tiêu cực của việc cắt giảm lãi suất là nó sẽ dẫn đến chênh lệch lãi suất lớn hơn với hầu hết các nền kinh tế lớn, và điều đó có thể khiến dòng vốn danh mục đầu tư rút khỏi Trung Quốc. Điều này không lý tưởng nếu thị trường coi việc cắt giảm lãi suất là dấu hiệu của sự phục hồi kinh tế yếu.
CNY và CNH phản ứng với dữ liệu lạm phát yếu
USD-CNY và USD-CNH phản ứng cao hơn với dữ liệu lạm phát. USD-CNY và USD-CNH cao tới 6,89 khi dữ liệu được công bố và là 6,8847 và 6,8927 vào ngày 10 tháng 4 năm 2023.
Sự suy yếu của tiền tệ có thể sẽ tiếp tục cho đến khi chúng ta thấy một số dữ liệu tốt trong báo cáo GDP vào tuần tới (mà chúng ta không mong đợi) hoặc chính phủ công bố thêm các biện pháp kích thích.
CK
Nguồn: VITIC/think.ing.com